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PTA 等待旺季到来
[发布时间:2022-09-02] [期货日报] [关键字:PTA ,PTA期货 , 原油 , PX ,涤丝 , 聚酯  ] [编辑人:布道]

  8月PTA小幅下跌,成本端PX小幅下跌压制PTA现货重心回落。不过PTA装置负荷处于年内低位运行,且聚酯负荷小幅修复,PTA供需有所改善,呈现去库状态,缓和成本端的压制,基差偏强运行,现货跌幅较小。

  成本仍将承压

  市场对伊朗核谈判预期乐观,供应增量释放预期压制油价,而沙特等OPEC+国家表态将减产稳油价,对油价存一定支撑。中长期看,海外经济衰退预期仍在,弱宏观背景下原油需求存走弱预期。此外,鲍威尔重申“鹰”派言论,控制通胀背景下,美联储加息预期仍较强,美指强势压制油价,油价仍承压。

  相关资讯统计显示,8月国内PTA装置月度产量预计436.5万吨,较7月减少23.8万吨左右。8月产量下降明显,主要是8月整体装置负荷较7月回落明显,平均装置负荷下降5.56个百分点。8月整体装置扰动较多,计划外装置检修增多,装置负荷低位,导致国内产量下降。从装置变动来看,8月新增检修包括恒力、嘉兴石化及四川能投等,福海创、珠海英力士等装置重启。按当前公布的检修计划看,9月供应量将有所回升,不过如果恒力石化(600346)2#220万吨装置和海南逸盛200万吨装置各检修2周,那么供应量回升将不明显。

  新增产能方面,恒力在惠州的500万吨项目,其中一处250万吨装置计划在9月投产,下半年PTA新增产能陆续投放。总体供应端9月将有所恢复,但仍要关注装置变动情况,未来随着新增产能释放供应将有所增加。

  关注旺季需求情况

  8月聚酯产量预计465万吨左右,聚酯产量小幅回升,不过淡季下,终端仍较为疲软,聚酯负荷修复幅度仍受限制。随着长丝企业落实减产,长丝现金流有所修复,而短纤企业负荷回升较快,企业现金流受压制。库存上看,截至8月25日长丝企业库存30.6天,较7月底略有回升,总体聚酯企业库存仍处于较高水平。8月底织机开工较月初有所修复,不过当前开工率仍低于往年同期水平,未来织机开工情况仍取决于旺季需求情况。总体而言,8月淡季下,织机开工较为低迷,聚酯企业库存高位,聚酯企业负荷修复受限制,9月聚酯负荷能否进一步修复,取决于旺季能否兑现,目前来看市场存在一定预期,但对于今年的传统旺季需谨慎对待。

  8月底,PTA社会库存为201.6万吨,较7月底小幅下降31.4万吨,8月供应扰动较多,装置供应环比下降,聚酯负荷小幅修复,PTA呈现去库。后期随着装置负荷修复,PTA去库或有所放缓,当然需要关注旺季需求变化情况。

  综上所述,成本上来看,海外强加息周期延续以及交易衰退的逻辑仍存在,中长线金融属性及宏观压制油价仍是主基调,成本端依然压制聚酯原料。PTA方面,供需面有修复逻辑,但成本端偏弱,压制反弹,未来需要关注旺季需求情况,如果旺季不旺,PTA或再度承压。




1653008838(1).jpg找纱、找丝就找我


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