截止到昨天,PTA期价已经较本月中旬下跌超过10%,原料走低开启跌势。原油连续走低在8月中旬开始在PX价格上得到了体现,再加上宁波中金PX装置的投产以及国内PTA开工率下降,多重利空使PX价格开始松动。失去成本支撑的PTA开始连续下跌。同时,宏观系统性风险升温也对PTA期价产生冲击。包括人民币在内的新兴市场国家货币大幅贬值和国内股市连续调整引燃全球资本市场抛售潮,市场对系统性风险的担忧使得PTA加速下跌。并跌破2008年金融危机时创造的历史低点。
PTA期价已跌破历史低点,以目前PX与石油脑的差价看,PX仍有生产利润,短期也不会有装置检修。如果原油价格不能企稳,PX难复制前期的坚挺走势,PTA成本仍将下降。
下游聚酯开工目前仍在70%左右,按以往后市开工逐渐回升,但需终端纺织需求的配合,本周江浙织机开工率已有小幅回升,但是后续能否持续还看订单情况。综合来看,目前行业格局下PTA要想企稳首先需要原油价格止跌,产业链上下游很难支持期价出现趋势性逆转。当前WTI原油已经跌破40美元/桶,布伦特原油也已经接近43美元/桶。油价不可能在当前价位维持很长时间,但是在没有利多出现的情况下,短期油价下行的趋势并没有改变。4300元/吨的PTA已经处于历史底部。但目前抄底风险仍大,多看少动静待原油企稳是好的选择。
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