周一产销来看，PTA行业亏损加剧，终端需求逐步改善，市场供需关系在一定程度上改变，涤丝市场受假期累库、上周产销不佳影响，价格有下跌趋势；织造工厂开工率预计本周上升至4-5成，市场预期较好，拿货意愿提升明显，结合厂家让利，产销率近期预计将提升。

加工费仍处于低位

2022年年底以来，由于石脑油和PX的裂解差处于低位，PX价格走出一波利润修复的上涨行情，PTA价格被动跟涨，但是由于涨幅不如PX，PTA生产企业的经营状况一直不佳。截至2月2日，国内PTA生产企业平均亏损350元/吨，加工费仅为245元/吨左右，加工费处于极低水平。因此，在成本不变的前提下，PTA价格下跌空间非常有限。从成本的角度来看，近期国际原油价格开始回落，后期在70美元/桶附近，美国会回收前期释放的战略原油储备，所以原油价格进一步下跌的空间有限 。不过，从PX行业来看，2022年年后以来的涨势使得石脑油—PX裂解差有所修复，PX上涨空间相对有限。

笔者认为，目前PTA加工费处于低位，企业亏损较大，加之原油跌至重要支撑位，PTA成本支撑将逐渐显现，有望在利润修复的作用下走出一波反弹走势。

下游企业库存下降

截至2月3日，国内化工产业链的开工负荷整体低于2022年春节后复工第一周的水平。其中，PX开工负荷为77.12%、PTA开工负荷为73.82%、聚酯开工负荷为70.94%、织造业开工负荷为25%。

元宵节附近装置出产品相对集中，本周聚酯负荷提升加速，周一升至70%偏上水平，预计周内仍将陆续提升，初步预估周五可能升至75%附近。

春节前，国内涤纶长丝库存有所下降。目前来看，国内涤纶长丝库存恢复到2022年同期水平，但是仍然较往年偏高。虽然前期高库存问题有所缓解，但是市场库存依旧充裕，聚酯企业仍然有一定的去库存压力。春节之后，前期停车的聚酯企业有复产计划，聚酯企业的开工负荷有望回升，在库存压力减弱的情况下，对原料的采购也将逐渐变得积极。织造业方面，通常情况下，元宵节之后，外来务工人员返程，织造业开工负荷才能逐步恢复。不过，春节后新订单整体有限，企业更多以履约老订单为主，加之坯布库存处于高位，终端的活力短时间难以激发。

周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均估算在2成左右，周日产销率上升，上升至33.5%。相较于上周，化纤市场环境有向上改善趋势。首先，询盘人数、询价次数、需求量等均有增加，这从侧面反映出由于下游织造工厂工人返工，企业开工，对涤纶市场已经产生积极的影响。加之年前，下游对行情判断不准，不少工厂库存较少，在今年强预期的推动下，开工的意愿提升，而化纤工厂开工早于织造工厂，必然出现累库情况，增加库存估计在一周左右，在急于出货的心态下，让利拉动产销，织造工厂也更容易接受相对便宜的价格，因此，短期内，市场可能较为活跃。

综合以上分析，目前PTA行业亏损较大，价格有修复加工费的需求，市场对未来需求改善的预期加强。元宵节后，聚酯行业开工逐步恢复，涤丝工厂去库存态度较为明显，织造工厂开机信心提振。不过，在原油不具大涨条件、终端需求没有得到实质性改善的前提下，PTA反弹力度较弱，涤丝市场出现大涨大跌的可能性较小。

装置动态：

1、逸盛海南200万吨PTA装置开工负荷9成。

2、中泰石化120万吨PTA装置于春节前夕停车，计划2月10日左右重启。

3、上海亚东石化70万吨PTA装置负荷7成。

4、逸盛新材料1#330万吨、2#330万吨PTA装置目前开工负荷7成。

综合概述：

原油重挫，市场需求恢复仍有待进一步观察，预计本周涤纶长丝将延续窄幅调整态势。关注工厂负荷提升状态下的产销数据变化。