要搞清楚当前棉花市场，首先要搞清楚前几年的政策到底是怎么一回事儿，这种政策导致了哪些问题。先看看美国农业部给的中国棉花平衡表：

年度 期初库存 棉花产量 进口量 总消费量 期末库存 年增加量

11 年 231万吨 741万吨 534万吨 828万吨 677万吨 +446万吨

12年 677万吨 763万吨 443万吨 784万吨 1097万吨 +420万吨

13年 1097万吨 697万吨 307万吨 752万吨 1350万吨 +253万吨

今年 1350万吨 643万吨 174万吨 795万吨 1370万吨 +20万吨

　　从上面的平衡表可以看出，前三年棉花的政策市典型的类似四万亿的，牺牲中国利益救全世界的 棉花价格的政策！2011年从平衡表可以看出，产量，加必须的89.4万吨的配额进口，总供给量是830.4万吨，已经超出当年需求828万吨。结果呢进口了534万吨，也就是说多进口了445万吨（534—89）。可能大家会奇怪，自己的棉花够用了，又是配额管理为什么还要进口那么多棉花呢？问题就在这里，你政府为了保护农民利益用2万一吨收储棉花，政府应该为市场溢价买单才对呀！可是国家财政不肯买单，要纺织企业来买单！中国纺织行业全球竞争力虽然强，但是你的棉花2万一吨，人家的棉花1.4万一吨，比你便宜三分不之一，纺织行业又是出口大户，无法承受呀！于是纺织行业协会不干了，找发改委说明利害关系，于是想出一个坑爹的办法，财政不给钱就多发配额多进口，用进口棉的低价去中和国内棉的高价，这样一来纺织企业的用棉价格就下来一些，比国外纺织企业的用棉价格高2000-3000了。但是其后果就是多进口的棉花全部转化为国储的库存了。2011年度棉花库存大幅增加446万吨。

　　2012年度和2013年度也是采取了同样的收储和配额发放政策，就是这样的政策导致了1200万吨的国储高价棉库存！

　　收储棉花保护农民利益是没有错误的！错误在于国家财政不愿意为收储价和市场价之间的差价买单，而采取了多发配额，多进口，把世界上多余的棉花搬到中国来的做法。

　　今年习大大采取直补的方法了。其实直补的方法没有错，错就错在喜欢拍脑袋决策身上！

　　其实改革分两块，第一改变国家收储为直补农民，第二：严格控制住配额在89.4万吨！

　　产量640万吨，加上必须进口的配额89.4万吨，合计供给量为730万吨左右，由于国内外价差缩小了，进口棉纱的数量自然减少了，总需求量会增加一些，我们按美国农业部的数字是795万吨，这样还存在65万吨的缺口。如果真能做到，就等于把国内市场和国际市场割裂开了，国际市场的棉花再多，你不发配额也进不来，何况国际市场棉花价格328级别真跌到1.1-1.2万按滑动税率进口也算是比较低的价格了，国内的棉花同等级还有溢价。于是一拍脑门觉得国内棉花价格应该在1.5万以上，按这个预算向财政部要的钱，估算补贴200亿也就差不多了。

　　于是发改委在棉花收购即将开始时，向农民宣传今年的收储政策，号称农民大胆滴卖棉，不要担心，差多少补多少！

　　但是农产品是一季收获，全年消费！在棉花集中上市期，如果没有收购主体介入（原来的收购主体是国储 ），市场又是处于熊市中，收购方为了自己的市场风险考虑，当然是价格越低越好。新疆兵团当然也希望收购期间价格低，反正国家说了，亏多少补多少，低价收棉将来还能赚钱。即使你割断进口，全年供求偏紧，但在棉花集中上市期，没有大的收购主体介入，真是亏多少补多少的话，国内棉花价格跌破外面价格，在理论上也是可以的，跌到1万也不是不可能！ 现在问题来了，价格如果真跌倒1万，国家真的给补贴吗？据传说在会议上，山东棉麻公司老总问发改委，棉花真跌倒1万国家真给补贴1万吗？发改委官员回答说：你认为会给补吗？是呀，财政不给钱，发改委拿什么去兑现自己的承诺呀！现在这帮没有脑子的东西急了，如果没有强有力的收购主体介入，大力收购，你用屁股都可以想象到价格不知道跌倒哪里！到时候怎么收场呀！

　　说白了现在国内棉花市场未来价格的走势还是取决于政策到底怎么执行，在13000的价格，你赌国家跌到1万也会全部补贴，真的采取市场化，你就空！但是输了你不要埋怨自己很傻很天真！

　　你赌国家财政就给200亿，发改委必须找出办法来托住价格底部，你就做多！输了也别骂娘！

　　当前的棉花市场存在很大的不确定性 ，还是回避为好。

　　有一个很确定的策略，就是买国内1505合约以后的棉花，卖纽约1505或者1507的棉花。美国的棉花从高到低分为GM,DM,M,SLM,SM五个级别，纽约棉花的标的物是SLM级，比咱们的427还要低。棉花的出口是先出口好棉，有高等级的不买低等级的，等美国棉花高等级的棉花出口完了，剩下的都是SLM以下的棉花，库存5.2百万包，美国自己全年才用3.8百万包。那些低等级的棉花根本就没有人要，跌到姥姥家去也没有人要！到那个时候纽约市场的棉花价格反应的是美国现货市场的价格，不是全球328等级的价格。国内相反，如果真的卡住配额，5月以后棉花价格会提前反应7月以后偏紧的供求关系。