摘要

　　随着二季度的来临，PX检修以及聚酯开工回升的预期支撑着PTA期价回调到4500一线后回升。当前的行业基本面上波动不大，现货市场价格基本跟随期货价格涨跌。近期需要重点关注的是PX装置检修以及PX价格变动，同时还需要重点关注PTA仓单情况，随着05合约到期日的临近，市场有可能炒作巨量交割问题。维持长线偏多判断，短线更多跟随市场及PX变动。

　　一、一周行情回顾

　　本周PTA重心下移。周初整个商品市场走势偏强，再加上PX表现坚挺，PTA期货价格相对高位震荡，周一至周三一直围绕4700一线震荡。同时，现货市场表现平静，现货价格更多跟随期货波动。但随着原油的回落以及整个商品市场在周四的大跌，PTA期价也经历回调，并跌破4600、4550关口，周四收盘跌至4522，周五开盘后曾短暂下探4500一线，不过由于PX的支撑期价迅速企稳并回升，最终收盘报4598，全周跌112元/吨。

　　二、现货市场情况

　　PX：

　　能源价格走高带动亚太地区PX现货价格上涨，本周大部分市场成交气氛活跃。周初原油涨至42美元/桶左右，随后于周四在40-41美元/桶范围盘整。目前PX/石脑油价差为420-430美元/吨。

　　现货市场商谈活跃，听闻本周东北亚有不少船货成交。其中鹿岛有一批1万吨船货将发往台中，5000吨船货由仁川发往大连，另外昂山还有两批5000吨船货将分别发往江阴和台北。

　　同时，南亚与中东地区本周也有两批1万吨船货成交，其中一批PX船货由沙特朱拜勒发往印度霍尔迪亚，另一批则由新芒格洛尔发往孔雀港、大连或宁波。近期亚洲部分装置已经或即将进行停车检修，预计有望支撑现货价格走高。不过目前PX/石脑油价差存在收窄预期，部分商家有意低价出售PX船货转而采购石脑油。

　　临近月底市场人士普遍关注4月ACP的出台，预计亚洲合同价有望在3月基础上走高。

　　3月PX执行价敲定在725美元/吨CFR亚洲。下游生产利润低迷且宏观经济波动，共同导致合同价格低于现货价格。

　　2月PXACP执行价最终敲定在710美元/吨CFR亚洲，出光、美孚与逸盛、BP分别达成此价格。

　　中石化2月PX合同结价出台在5775元/吨送到，较1月合同价水平上涨85元/吨。

　　本周随着上游能源市场和原料PX市场走强，亚洲PTA价格上探。原油价格上行至42美元/桶后于3月24日持稳在40美元/桶，但3月25日原油价格再次下跌。由于市场人士清晰的认识到上游能源和PX价格波动幅度较大，他们于是探寻价格下跌的迹象。由此本周现货成交稀少，CFR中国主港条件下和主港出口货商谈几无。市场如此的另一原因是市场人士参加杭州的行业会议。

　　由于终端用户目前没有什么需求，且他们打算在返回市场前先摸清市场未来可能的走势，因此PTA市场供应小幅过剩。但部分大厂没有多少可出口的货物；部分卖家由于预计近期价格还会上涨，因此持货不报，只愿等到价格上涨后出货。预计下游PET和聚酯纤维市场的需求将于4月至6月达到高峰，并在这之后逐渐走软。9月G20国峰会的举办可能会对聚酯厂家生产产生影响，即装置开工率将于8月起开始下调。

　　中国市场上PTA装置开工率持高。逸盛石化在宁波贺大连的生产线开工率持高。恒力石化在大连的3条主要生产线满负荷开工。中国汉邦石化在江阴的新PTA装置开始生产合格品，该设备的第二条生产线也已投产。

　　行业动态：

　　中国汉邦石化汉邦已经投产产能220万吨/年的2号PTA生产线，预计不久产出合格品。

　　中国逸盛石化位于宁波和大连的装置开工率在高位。

　　中国恒力石化位于大连的装置满负荷开工。

　　台化塑胶(宁波)FCFCNingbo将于4月初关停产能120万吨/年的PTA生产线进行检修。

　　宁波三菱化学(NingboMitsubishiChemical)计划在3月底重启产能68.5万吨/年的PTA装置。

　　泰国暹罗三井PTA((SMPC)产能47.5万吨/年的2号PTA生产线在重启过程中。

　　台湾亚东石化(OPTC)产能40万吨/年的PTA生产线延长检修时间，目前仍处于关停状态。

　　三、宏观消息

　　国内：

　　1、根据国家统计局27日公布的数据，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%。

　　2、沪、深、汉、宁四城25日连出楼市调控政策，双双提高购房社保缴费年限和二套房首付比例，象征着新一轮房地产调控正式拉开序幕。

　　3、博鳌亚洲论坛2016年年会开幕式于24日举行，国务院总理李克强发表主旨演讲表示，金融领域将推动全方位监管改革，还在探索用市场化手段债转股。要促进房地产市场平稳健康发展，避免房地产市场出现大幅波动。

　　国际：

　　1、美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)公布数据显示，3月25日当周，美国石油钻井减少15台，至372台，创2009年11月20日当周以来新低。美国天然气钻井增加3台，至92台。

　　2、前全球最大共同基金PIMCO下调了美欧日多国和全球整体GDP增长预期，认为全球央行的举措越来越无法有效刺激经济，人民币贬值的干扰到目前为止是今年全球经济和市场最大的单一风险。

　　四、行情展望

　　随着二季度的来临，PX检修以及聚酯开工回升的预期支撑着PTA期价回调到4500一线后回升。当前的行业基本面上波动不大，现货市场价格基本跟随期货价格涨跌。近期需要重点关注的是PX装置检修以及PX价格变动，同时还需要重点关注PTA仓单情况，随着05合约到期日的临近，市场有可能炒作巨量交割问题。维持长线偏多判断，短线更多跟随市场及PX变动。