摘要

　　英国退欧，宏观风险加剧，原油走低，市场不确定性增加。从PTA(4826, 0.00, 0.00%)自身供需的角度看，即使逸盛7月初如期检修220万吨，但汉邦重启基本抵消其影响；下游聚酯开工有下降迹象，不过目前低于400的现货加工费很难持久，如果PX不能下跌，PTA期货下行的空间仍然不大。原油已经开始走低，后市PX800以上的价格料很难持续。短期PTA或继续在4700上下震荡，但中期需看PX变动。

　　一、一周行情回顾

　　本周PTA偏强震荡。上周五在短暂触及4620一线后快速回升，收盘回到4700一线，本周一随着PX及原油的走高，PTA期价大涨，突破4800。不过在基本面没有显著利好PX又有些虚高的情况下，周二PTA即高位回落，收出大阴线，收盘跌破4700。周三在PX暂时稳定，且整个商品市场氛围偏多的影响下，PTA再次回升，周四继续试图再次冲击4800无果后回落，周五在英国脱欧利空影响下PTA震荡走低，收盘报4688，全周跌20元/吨。周五夜盘有所回升，收报4726。

　　二、现货市场情况

　　PX：

　　本周能源期货市场总体走强，受此影响，亚洲PX成交价格攀升，而亚洲PX价格跟随上涨。基于英国退欧及美元升值这些经济方面的不稳定因素，布伦特原油期货市场波动极大；而目前原油汽油库存水平的变化导致原油价格大幅震荡。但由于周五英国退欧的公投结果致使股市和商品市场下滑，因此亚洲PX价格随之跌落。贸易商仍在观测英国退欧事件对全球商品市场、股市和汇率指数的后续影响。但全球经济不会受到英国退欧事件带来的影响，哪怕是短期的；周五下午原油石脑油价格就开始回调，预计下周还将反弹。由于本周PX需求强劲，厂家不断抬价，因此周一至周四PX价格一路走高。

　　尽管7月有PTA大厂关停装置，届时来自PTA装置的总体需求将依然高涨。逸盛石化于周五下午宣布其计划自7月初起开始对位于大连产能220万吨/年的1号PTA生产线进行为期15天的检修。而其他运作的大厂装置将继续维持高开工率以满足来自下游终端用户的需求，而这些装置包括逸盛石化其他运作装置及恒力石化三条220万吨/年的PTA生产线等。汉邦石化位于江阴的PTA装置一直处于关停状态，而这也是其他PTA生产线高开工的因素之一。上周汉邦石化因技术故障关停装置，其两套产能110万吨/年和一套产能60万吨/年的PTA生产线目前处于关停检修状态。该公司预计于7月初重启两套产能110万吨/年的PTA生产线。厂家佳龙石化缺乏原料PX，因此未来其PTA装置可能将根据原料PX的供应情况下调开工率。

　　本周日本出光兴产证实其将于明年4月与昭和壳牌合并，而之前JX公司宣布将与东燃公司合并，如此一来，日本PX厂家将减少。日本JX公司同出光兴产均是PX亚洲合同价商谈方。

　　供应方面，没检修的精炼厂开工率持高。在韩国，几乎所有的PX装置开工率均在9-10成，除以异构级二甲苯为原料的现代石化PX装置。SK全球化学(SKGlobalChemical)位于蔚山的产能45万吨/年的PX装置将于本周末重启，结束持续一个月的检修，而其7月的开工率将维持在高位。日本吉坤日矿石能源(JXNipponOilandEnergy)重启位于赤塔的产能20万吨/年的装置和位于大分的产能42万吨/年的装置，目前开工率为80-85%。

　　在中国，中国石油乌鲁木齐石化分公司产能100万吨/年的PX装置于6月初进行检修，检修将持续两个月。旗下的PTA装置也处于检修中。宁波中金计划在9月对产能160万吨/年的PX装置进行检修，恰逢杭州G20峰会，但确切的检修时间还未敲定。中国镇海炼化产能66万吨/年的PX装置可能将在G20峰会期间下调开工率。上海石化将对产能60万吨/年的PX装置进行检修。辽阳石化产能45万吨/年的PX装置计划于7月初至9月进行检修。

　　PTA：

　　本周PTA市场震荡为主。内盘均价较上周累计涨46元/吨，外盘涨11美元/吨。

　　外盘：本周上半周市场等待“退欧”公投，基本维持震荡整理状态，PTA盘面加工费依然不足400元/吨，短期无做空机会，大盘底部支撑力量较足，但高位追盘同样谨慎。再加上上周某一买家大肆购买几十船PX，致使本周PX价格持续坚挺在820美元/吨或略偏上，因而本周PTA美金重心升至635-640美元/吨之后持续高位盘整。但买方追高意向较淡，聚酯工厂620美元/吨以上基无采购情绪，非聚酯市场周中有成交在635美元/吨水平，本周个别保税成交620美元/吨。

　　内盘：本周内盘市场表现基本等同于上周，高位追涨意向薄弱，但低位有加工费低的逻辑支撑仍有一定量的买盘。现货基差基本维持在110-120元/吨上下，仓单-30元/吨，个别上周买盘积极的供应商本周因装置重启买盘大幅减少，部分成交价落4600-4650元/吨。

　　行业动态：

　　1、汉邦石化另一套60万吨PTA装置于6月23日停车检修，暂定维持10天左右；其上周停车的220万吨PTA装置计划7月初重启。2、至周五其他仍处于检修状态的装置：远东4套共计320万；辽化27万、53万；扬子35；逸盛宁波65万；蓬威90万、华南一套65万吨、翔鹭165万、翔鹭450万、乌石化9.6万吨等、汉邦220万等。

　　3、本周PTA市场负荷小升，周五实时开工率为68.0%(目前产能基数上升为4884万吨)

　　三、宏观消息

　　国内：

　　1、6月20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强先后到中国建设银行、中国人民银行考察并主持召开座谈会。据彭博，李克强在央行考察期间，对人民币汇改表示满意，并称人民币定价机制应继续坚持稳定原则。

　　2、一手房价格涨幅“傲视全国”两个月后(4月冠军、5月亚军)，合肥终于对楼市调控落了实锤。该市二手房价格环比涨幅从2月份开始也未跌出前三。据21世纪经济报道，6月21日，合肥市房管局发布“关于进一步做好房地产市场调控”相关通知。该文件显示，合肥将出台差别化住房信贷政策，以及通过缩短居住用地土地出让金缴纳时限严控地王。

　　3、从国家外管局20日公布的5月结售汇数据来看，5月银行结售汇逆差继续收窄，并且银行代客远期净结汇86亿元人民币，为2014年12月以来首次出现月度远期净结汇。这表明，随着资本外流压力缓解，银行客户对人民币前景已转向乐观。

　　国际：

　　1、英国公投计票结束，英国退欧派获胜。其中持脱欧17410742人，占比51.9%，支持留欧16141241人，占比48.1%。退欧公投结果公布后，荷兰极右翼自由党领袖、法国极右翼党派国民阵线主席和丹麦反对党红绿联盟都纷纷表示，希望就欧盟成员国身份举行公投。全球市场陷入剧烈波动，英国央行表态，日本行长讲话，韩国政府开会，各国政府纷纷对退欧结果做出反应。

　　2、英国公投退欧引发市场巨震，瑞士央行称，已进行市场干预，以稳定瑞郎汇率。印度和韩国央行疑似抛售美元以稳定汇率，日本央行称六大央行将尽一切可能提供流动性。此外，分析师预计，离岸与在岸人民币汇差大幅扩大，中国央行也将进行干预。G7发表声明称，在英国退欧后对市场变化进行了密切关注，确认对英国经济与金融领域的评估，认为两者均具有韧性。汇率的过度与无序波动将损害经济与金融稳定。G7央行已经采取行动确保合适的流动性并支持市场，已经准备好建立流动性工具。

　　四、行情展望

　　英国退欧，宏观风险加剧，原油走低，市场不确定性增加。从PTA自身供需的角度看，即使逸盛7月初如期检修220万吨，但汉邦重启基本抵消其影响；下游聚酯开工有下降迹象，不过目前低于400的现货加工费很难持久，如果PX不能下跌，PTA期货下行的空间仍然不大。原油已经开始走低，后市PX800以上的价格料很难持续。短期PTA或继续在4700上下震荡，但中期需看PX变动。