近期国际油价依然在高位震荡，PX也保持偏强态势，成本端的坚挺为PTA价格升高提供强大的后盾，预计后市PTA将继续保持偏强震荡局面。

　　PTA期货最近上涨势头强劲，春节前夕的几个大幅拉升将PTA期价提升至两年来高位，而节后涤丝工厂的开门红更是为市场上涨提供动力。近期国际油价依然在高位震荡，PX也保持偏强态势，成本端的坚挺为PTA价格升高提供强大的后盾，预计后市PTA将继续保持偏强震荡局面。

　　PTA期现货补涨

　　和其他化工品相比，在2016年商品市场火爆的背景下，PTA价格确实表现不尽如意。2016年全年涨幅只有22%，逊色于大部分期货品种，同时也远远不及乙二醇全年60%的涨幅。虽然在远东石化及翔鹭产能暂时退出市场后，国内新增PTA产能只有汉邦石化的220万吨，产能过剩得到阶段性缓解，但PTA工厂基本上处于加工费用不断被压缩状态。2014年现货平均加工费为588元/吨，2015年平均加工费为503元/吨，去年更是收窄至475元/吨。加工费的降低表明市场经营利润空间减少，只要盘面利润大幅高于市场加工利润水平，PTA市场便引发大量做空力量，导致盘面走势较为纠结。年底资金推动作用下，加上成本端的有利条件，PTA期价开始向上突破。

　　成本支撑强劲

　　从上游的原油到PX，整体表现要好于PTA市场。去年一年油价的涨幅翻倍，虽然后半年来看涨幅趋缓，但强势局面未改。而PX行业在无新增产能状态下，上涨势头偏好，进入2017年以来，日本东燃化学炼厂火灾及韩国SK位于蔚山的芳烃意外爆炸，均促使亚洲PX递盘价格大幅拉涨，PX(FOB韩国)报价上涨至900美元/吨，较去年12月初上涨12.5%。成本端的利好充斥下，PTA成本拉涨至5400多元/吨，现货平均加工利润由负转正。

　　需求拉动价格上行

　　下游方面，2016年以来在下游聚酯增速放缓的背景下，聚酯涤纶行业效益有了不少改善。涤丝各品种价格出现回升，目前较去年同期均上涨约40%附近，同时我们也发现春节前的库存基数较低，主要涤纶库存天数基本处于个位数，即便今年春节期间装置检修力度大大小于往年，只有往年1/4左右，但年后累库对价格影响效果减弱。据了解，在订单形势较高的推动下，今年春节后开工聚酯行情表现亢奋，涤纶长丝稳中有涨，其中POY最为强势，上调300元/吨附近；DTY和FDY部分规格上涨100元/吨附近。

　　综上而言，PTA市场上有原料端较强的成本支撑，下有聚酯需求拉动的大背景下，PTA行业利润也大幅好转，市场持仓量猛增，做多气氛较浓。在基本面利好叠加的背景下，PTA后市料将继续强势，逢低做多思路。