据青岛、上海、张家港等地的棉花贸易商反映，虽然近期ICE棉花期货九连阴，12月合约下破70美分、69美分等压力位（6月21日盘中低点68.05美分，再创2017年以来新低）；虽然6月中旬以来储备棉轮出销售日均价从15034元/吨下滑至14823元/吨（降低211元/吨，降幅1.4%），基本与储备棉轮出销售底价的调整幅度一致；虽然郑期CF1709合约盘面价格已从16540元一路下行至14985元（下调1555点，跌幅9.4%），但港口已清关美棉、澳棉、西非棉、印度棉、乌棉等人民币报价却持续高位企稳。业内分析原因如下：

　　其一、不管内外盘风向标如何大幅下滑，国内2016/17年度高品质新疆棉及储备新疆棉的成交价一直坚挺，轧花厂和贸易商、储备棉交易商惜售、撑价的意愿较强，例如6月19-21日，储备新疆棉成交价分别为15133元/吨、15081元/吨、15190元/吨，新疆棉平均加价分别为1021元/吨、905元/吨、914元/吨；内地库3128/2128（断裂比强度27CN-28CN）南疆手采棉毛重报价16100-16300元/吨，双29北疆机采棉毛重报价16200-16400元/吨，贸易商售价十多天未做调整，而清关的外棉价格上只盯紧高品质新疆棉，对ICE、郑期等涨跌不理不采。

　　其二、2016/17年度全球高等级棉花供给趋紧，贸易商好酒不怕巷子深。据统计，截止6月8日，2016/17年度美棉累计签约出口量已完成USDA调整后全年预期出口量的104%，除了越南、土耳其、印尼、中国等传统进口国外，印度、巴基斯坦及其它东南亚、南美国家对美棉的采购呈现快速增长。据统计，1-3月份印度累计进口棉花4.81万吨，其中进口美棉2.9万吨，涨幅为236.13%；进口埃及棉涨幅111.57%。澳大利亚农业资源经济研究局（ABARE）统计显示，2016年5月至2017年4月的12个月期间，澳大利亚累计出口皮棉67.70万吨，同比增长32.36%，其中前四位分别是中国（20.42万吨），印度（14.89万吨），越南（8.76万吨），孟加拉国（8.41万吨），印度、越南、印尼、孟加拉国等对高品质美棉、澳棉、巴西棉等抢购势头强劲。

　　其三、中国纺织厂、进口企业剩余1%关税内棉花进口配额已提襟见肘，外棉外盘价再低也是别人家的热闹。据海关统计，2017年1-4月累计进口量为47.9万吨，较2016年同期增加20万吨，增幅72%；即使5月份按10万吨进口量估算，6月份以后可用1%关税内配额约剩余35万吨左右（已扣除2016年展期使用的进口配额约5万吨）；若再考虑到很大一部分采购企业签约的澳棉、西非棉、巴西棉、美棉等尚未抵港交货（配额已预支出去），因此6-12月份可用、可流通的1%进口配额或只剩20万吨左右，还有半年使用期的情况下（不计展期），纺织厂、进口企业对远月船期外棉的签约逐渐谨慎。

　　据河南、山东、江苏等地的纺企反映，5-6月中旬抵港交货的澳棉以SM1-1/8〞、SM1-5/32〞为主，M、SLM级SM1-7/32〞、SM1-3/32〞等（可替代中低品质长绒棉纺纱）的数量不大，SM1-5/32〞港口库净重提货价约18000-18200元/吨，EMOTSM1-5/32〞的净重提货价约17400-17600元/吨，均明显高于2016/17年度新疆棉。从几家外商EMOTSM的远东主港报价仅84.40-84.50美分/磅来看（折人民币一般贸易港口提货价仅14750-14800元/吨），有配额、囤积清关棉的贸易商或纺织厂棉花利润已非常高，这也是贸易商敢于惜售、敢于沽涨的关键因素。