12月6-10日一周，市场对“奥密克戎”变异毒株的担忧消退，ICE棉花期货跟随外部市场企稳，但周一反弹之后似乎失去了动力，日成交量每况愈下，价格波动也明显减小。

截至上周末，美国股市以及原油等大宗商品已明显企稳，但棉花期货主力3月合约只能说勉强站稳脚跟，似乎有些失去了上涨动力，当外围市场气氛逐渐向好时，棉花市场开始留意自身基本面的变化，经过了大幅回调之后，市场需要更有说服力的供需数据为重新上涨补充弹药。然而，上周的供需预测和美棉出口周报都没有任何惊喜，以至于价格在两份报告发布后连续两个交易日下跌。

根据USDA供需预测，虽然本年度美棉产量略增，但美棉出口量和期末库存并没有变化。同时，全球期初库存下调，而且产量环比减少，因此期末库存下调了120万包，这看上去似乎有些温和向好，但国外也有分析师认为，这是当前全球供应链危机的体现，美棉运不出去就堆积成了库存，而全球纺织厂也只能消耗现有的库存，库存自然下降。

不过，真正的利空因素好像不太被人注意——中国棉花进口量环比调减了25万包，1025万包的预期进口已经不足以消化全球其他地区多余的供应（1055万包）。要知道，中国的进口需求是当前棉花牛市的重要支柱，如果中国进口需求坍塌，将给市场带来严重打击。

2020/21年度，中国棉花进口预测为1286万包，而本年度预测只有1025万包，减幅达20%。根据中国海关统计，2021年6月份开始，中国棉花进口量逐月下降，且7月份开始每月降幅都达到了两位数，10月份的进口量已从6月份的17万吨降至6万吨。到目前为止，国外期待的中国大规模进口并没有发生。截至目前，美棉签约进度还算说得过去，但装运量同比减少44%，比近五年同期均值减少19%。根据国外的最新消息，美国西部港口排队的集装箱船已增加到127艘（31艘入港+96艘近港），接近历史新高。在这种情况下，美棉出口装运提速还需要更长的时间。

本周的最大焦点是美联储的月度议息会议，面对日益上升的通胀，美联储究竟会对Taper进程采取何种操作对金融市场至关重要。不过，2021年已经走到末尾，距离圣诞假期也只剩一周多时间，未来几周，在没有特殊事件的情况下，棉花市场大幅波动的概率不大。

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