俗话说，大炮一响，油价称王！但俄罗斯和乌克兰之间微妙的事件一波三折，让市场对于这一声响等着有些焦躁，也让聚酯行情波动异常。

油价一波三折

聚酯原料回调较为猛烈！

近日地缘政治冲突再起，关于俄罗斯和乌克兰的纷争一度让原油上冲至100美元的高位，但事件一波三折，近日乌克兰紧张局势出现缓和迹象，国际原油期货价格下跌，16国内商品市场原油主力合约收跌1.44%。2月15日，俄罗斯方面声称部分俄军已经结束军事演习，开始从俄乌边境返回基地。受原油价格下跌影响，周三，国内油系品种燃料油、低硫燃料油以及芳烃系的PTA、短纤期价走弱。截至收盘，燃料油期货主力2205合约跌幅2.85%，低硫燃料油期货主力2205合约跌幅3.67%，PTA期货主力2205合约跌幅3.46%，短纤期货主力2205合约跌幅2.92%。

“相对于其他能化品种来说，油系品种及芳烃系产品受成本端影响更大，因此反应更为明显。” 东吴期货研究所研究员阮有表示。南华期货能化分析师戴一帆分析认为，PTA和短纤近期走势波动主要受两方面因素影响：一是成本端原油走势，二是整个能化板块的共振。原油影响PTA的成本，PTA和乙二醇影响短纤的成本。近日原油价格走势在俄罗斯、乌克兰政治扰动以及美国加息超预期等宏观因素影响下，小幅度回调，目前仍处于高位，若以原油成本计算，1美元/桶原油影响PTA成本36元/吨，原油回调5—6美元/桶，PTA回调400元/吨，短纤回调500元/吨。在这波上涨中，PTA已经累计涨幅24%，短纤涨幅17%，是能化板块上涨较多的品种，且目前PX与PTA的价差已经修复到了240元/吨，PTA加工费在500元/吨左右，整体产业链的利润比之前有所修复，估值处于中性偏高的位置，所以在原油回调、整体化工下跌的情况，PTA和短纤回调的较为厉害。

市场突发疫情+失去成本端支撑

涤纶长丝跌了！

伴随着油价和聚酯原料回调，失去成本端阻力，涤纶长丝续涨动力不足，局部商谈松动。而2月15日苏州市突发疫情，该市吴江区盛泽镇作为国内纺织重镇开工受到一定程度的影响。目前除苏州以外，江苏其他地区复工并未收到影响，然江浙多地织造企业反映节后海内外订单稀少，暂以交付节前订单或生产库存为主，而节后原料涤纶长丝震荡高开，使得织造企业观望情绪加重，原计划正月十五后陆续复工复产的企业多计划复产时间延期。

此外，织造企业工人多为外地务工人员，工人返岗时间是影响织造开工的重要因素，隆众调研得知，多数工人计划正月十五后陆续返岗，而中旬以来部分本地工人已率先返岗，但因工人不足，织造行业开工率仍在3-4成，但相较而言，春节假期多地织造开工已明显高于去年同期水平。综合来看，一方面因工人返岗不及时，导致复工进程缓慢，另一方面终端订单未批量下单，需求不振，企业生产积极性不高，短期来看织造企业后市预期谨慎稍显悲观，因而杀跌情绪逐渐升温。

目前涤纶长丝报价多稳，局部商谈已出现松动的迹象，节后企业库存多在一月附近，而近日产销数据也多在3-5成，企业库存压力进一步增加，下周随着织造行业大范围复产，涤纶长丝优惠空间有望扩大。

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