近期，全球外汇市场波动加剧，人民币汇率更是一改年初以来强势，上周大跌逾千点。在汇率剧烈震荡之际，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率，对于外汇市场来说，信号意义明显.

• 当人民币大幅升值时，可以上调外汇存款准备金率，相当于回收外汇流动性，减少外币供给，缓解人民币升值压力；

• 当人民币大幅贬值时，可以下调外汇存款准备金率，相当于释放外汇流动性，增加外币供给，缓解人民币贬值压力。

人民币为何连日下跌？

对于近期人民币兑美元汇率快速走贬的原因，尽管有美元指数不断走强的外部因素推动，但不少分析认为，由于近期人民币兑美元汇率的贬值幅度大于美元指数的上升幅度，且人民币兑一篮子货币汇率也出现贬值，这说明近期人民币汇率贬值更多由国内因素驱动。

南方一银行外汇交易人士表示，上周以来，外汇市场客盘交易量放大，目前结汇和购汇量都有所放大，结汇主要是出口企业等市场主体逢高结汇需求的不断释放。3月以来，国内经济基本面受三重压力拖累，加之疫情多地散发，经济面临的下行压力加大，出口增速下滑，需要汇率展现出弹性。

平安证券首席经济学家钟正生表示，近期人民币汇率急贬的原因有四点：

不过，尽管上周以来人民币汇率有贬值加速之势，但即便在当前点位，人民币汇率依然显得较为坚挺。反映人民币兑一篮子货币汇率的CFETS人民币汇率指数截至4月22日仍在104左右，较年初仍升值1.7%左右。

预期稳定，人民币汇率将逐渐回归有序

国家外汇局副局长、新闻发言人王春英近日也表示，近年来，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易理性有序。当前境内主体外汇存款在7000亿美元以上，这也属于历史高位。企业通常会择机结汇，“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易行为，可以有效平抑部分汇率调整，有助于人民币汇率总体稳定和外汇市场平稳运行。此外，从当前人民币对外汇远期和期权等衍生产品相关指标看，没有隐含明显的升值或贬值预期。

其表示，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。

中国银行研究院高级研究员王有鑫也表示，目前市场预期和情绪变化是影响金融市场的重要变量。从过去政策调整节奏和效果看，政策的出台对稳定市场预期将起到重要作用。除了外汇存款准备金率外，我国还拥有远期售汇外汇风险准备金率、企业境外放款宏观审慎调节参数、跨境融资杠杆率等宏观审慎调节工具，预计人民币汇率急贬势头将得到控制，人民币汇率将逐渐回归有序、平稳波动。

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