聚酯产品目前处于弱现实状态,并且预期会更弱,聚酯产品库存高位且利润持续亏损,终端开工继续下探,织机负荷持续下行,涤丝工厂库存高位难减,低开工、高亏损和高库存的状态或将延续至明年,聚酯负荷或将面临进一步下滑。纺织服装零售额下降明显,聚酯需求进入传统淡季,订单有限,供需失衡难以为聚酯价格提供向上动能。虽然美联储加息步伐可能放缓,但仍处加息通道,叠加新冠肺炎疫情和俄乌冲突的影响,全球经济下行,制造业PMI指数持续下滑,使得纺织服装出口下降,内外需持续疲软。总之,纺织终端需求偏空,聚酯下游形势难言乐观。
聚酯库存方面,涤纶短纤库存维持中性水平,库存天数平均不超过5天;聚酯切片库存维持中性偏低水平,月均库存在5天左右;涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数均为历年同期最高水平,且呈现不断上升的趋势。截至11月17日,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在33.6、34.2、41.5天。聚酯利润方面,短纤利润逐渐修复为正值,并在盈亏线附近徘徊,长丝POY和FDY利润大幅下滑为负值,聚酯切片利润处于盈亏线附近,聚酯瓶片利润由盈利水平最高降至亏损附近。纺织企业开机率和涤纶长丝开机率处于历年同期低位水平,江浙织机开机率在大幅下滑。截至11月18日,纺织企业周度开机率为55.7%,同比下降6.29%;江浙织机开机率为49%,环比下降3%,江浙加弹织机开机率为57%,环比下降3%。
从库存看,目前聚酯行业整体库存水平在一个月以上,处于高库存状态。从利润来看,聚酯产品利润均大幅亏损。由于欧洲能源危机影响,叠加我国内外需求不足,圣诞节订单数量大幅缩减,随着秋冬订单逐渐完结,聚酯产业链或将提前进入放假阶段。预计12月初,随着下游织造开机率逐渐下降和库存压力不断增加,涤纶长丝的跌势也逐渐明显。聚酯市场行业结构性和阶段性过剩的情况依然严峻,且下游终端需求疲软的情况没有显著改善,聚酯工厂将面临较为悲观的形势。因此,聚酯工厂为保障行业可持续发展,“去库存”将是目前首要任务,减产或将缓解这一困局。
1-10月份社会品零售累计增速同比增加0.6%,纺服零售累计增速同比下降4.4%,其中纺服零售冲击明显大于食品和饮料类,说明瓶片内需明显好于纤维纺织品内需。消费降级使得中国纺织品、服装订单数量不断减少,纺织品、服装的重要化学纤维原料需求跟随下降,目前聚酯行业面临两方面的困局。一方面,聚酯全行业大幅亏损,成本端的支撑较强,原料下跌空间有限;另一方面,聚酯高库存难减,后期聚酯原料新装置投产压力较大。聚酯需求进入传统淡季,订单有限,聚酯价格缺乏向上驱动,后市盘整概率较大,需关注成本端变化对价格的指引作用。
2022年10月3日,联合国贸易和发展会议发布的《2022贸易与发展报告》指出,发达经济体的快速加息和财政紧缩,加上新冠肺炎疫情和俄乌冲突叠加导致的危机,已经将全球经济放缓转变为下行,预计不太可能出现软着陆,预测2023年全球经济增速将进一步放缓至2.2%。截至11月21日,全国当日新增无症状感染者25754例,新增确诊病例2145例,病毒传播能力强,且不断变异,防控难度加大,各地疫情不断反复,对国内居民出行和消费产生了极大阻碍。全球经济进入下行周期,叠加近期新冠肺炎疫情形势恶化,居民对纺织服装的需求将逐渐走弱。
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