上一交易日，乙二醇主力合约2301小幅上涨，涨幅1.25%，华东市场现货价为3800元/吨，基差率为-2.58%，日内本周及下周现货基在01合约贴水15-25元/吨附近，宁波现货商谈基差在01合约升水0-5附近。

供应方面，国内乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳），中石化武汉28万吨装置停车时长在1-2个月附近；陕西榆林化学120万吨装置目前均在试车中，关注负荷提升进度；陕西一套180万吨/年的合成气制MEG装置近日已经实现三条线全面开车。需求方面，聚酯负荷在76.5%，环比下降1.1%，长丝装置延续减产，瓶片执行计划检修，聚酯负荷继续下滑。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约92.0万吨附近，环比上期增加7.0万吨。11月28-12月4日，MEG华东主港到港预计16.6万吨，张家港到货数量约为6.2万吨，太仓码头到货数量约为4.9万吨，本周预到港有所增加，港口发货小幅下降，后期需关注港口发货情况。

整体来看，由于下游纺织需求疲软，江浙终端工厂原料备货继续走低，终端开工率持续下降，订单偏弱，坯布库存局部抬升，需求端偏弱，港口库存有累库预期，乙二醇供应有增量预期，原油承压，乙二醇反弹高度受限，但在宏观政策预期及估值偏低影响下，乙二醇下方仍有支撑，短期维持偏空思路看待，考虑逢高做空，关注装置投产进程。

策略方面：建议逢高做空为主。

上一交易日，PTA2301合约反弹上涨，涨幅1.01%，华东市场现货价为5510元/吨，基差率为5.95%。

供应方面，PTA负荷降至72.8%，亚东75万吨装置计划检修，福海创450万吨装置目前负荷8成，后期可能有降负计划，预计本周开工小幅下降，PTA新装置尚未出合格品，但新产能预计12月初将迎来PTA的供应增量；华南一条110万吨PTA装置预计在12月底左右重启；华东一条75万吨PTA装置预计检修10天左右。需求方面，聚酯负荷在76.5%，长丝装置检修，计划减产，负荷将近一步下调，江浙终端工厂原料备货继续走弱，订单维持弱势，放假时间进一步临近，江浙终端开工率继续下降，对PTA消费量也将下降。成本端方面，PTA内盘加工差为443.86元/吨，小幅回调，PX开工率为73.1%，环比下降0.1%，PX供应紧张，成本支撑仍存。

综上，由于部分PX装置即将进入投产期，预计近期出产品，届时PX负荷会有所回暖。需求端方面，聚酯高库存和低产销，长丝生产巨幅亏损，终端纺织消费低迷，综合坯布订单减少，染厂和织造环节开工持续下降。供需缺乏利多因素，近期国际原油反弹，成本支撑小幅增强，短期震荡偏弱运行，PTA估值较低，下方支撑仍在，后期或有小幅反弹，建议逢高做空，注意原油价格波动风险。

策略方面：逢高布局空单，注意止损。

上一交易日，短纤2301主力合约小幅上涨，华东市场现货主流价为7372元/吨，基差率为10.58%。

供应方面，短纤开工小幅下降，短纤负荷为77.95%。需求方面，聚酯负荷下降至80%以下，直纺涤短产销回落，平均40%；中国轻纺城成交量为563万米，环比增加62万米，较去年同期减少190万米，成交重心小幅调整。江浙加弹综合开工下降至55%，织机综合开工下降至46%，印染综合开工下降至50%，开工均较前期有所下降，原料备货继续走低，下游订单维持弱势，盘面承压。

综合来看，短纤装置投产在即，工厂累库压力不大，暂无减停计划，同时下游库存高位且加工费低位，短纤工厂预计继续累库。近期由于原料端乙二醇和PTA价格震荡偏弱运行，成本支撑不足，并且织造端季节性去库力度偏弱，坯布库存高于往年同期，江浙终端开工率继续下降，叠加疫情影响，短纤上方承压明显。预计短纤期价跟随成本端波动，可以考虑逢高抛空，注意止损，风险点主要是原油扰动和装置动态。

策略方面：建议逢高抛空。