经过一波弱势反弹之后，PTA期货选择向下的可能在逐步增强。从价格重心来看，前期平坦的中轴线在7600元/吨一线，而近期的中轴线在7300元/吨，价格重心下移的迹象非常清晰。从宏观面和基本面来看，似乎呈现出看多看空皆宜的格局，我们需要详细分析这些特征，以便作出更好的判断。
　　虽然7月份PX报价高调出台(1000-1030美元/吨)，但后市PX继续走弱的可能较大。中国石化行业会涌现出更多的大型一体化石化装置，从而使得PX产能继续被动扩容。当前PX的主要出口地区，诸如台湾、日本和韩国，都是两头在外。在这种情况下，中国石油化工系统就很有信心将国外PX及其他石化产品赶出国门。很显然，中国PX生产具有成本和利润的优势，在未来3—5年内，国内外PX市场的竞争将白热化。业内诸多主流厂商预测，三季度PX或将下跌到800美元/吨，届时PTA的盈亏平衡点在5200元/吨。
　　哥本哈根的碳排放降低目标已经在付诸实施，但聚酯产品价格涨价并不意味着PTA一定会涨价。在减排计划中，聚酯和纺织行业首当其冲，而服装业的产品价格与危机时期相比有着10%的涨幅，而且产能并没有降低。聚酯和纺织生产量的降低，必然会造成服装业抢购原料，而且越到下游，对原料成本的敏感性是越低的，这才是聚酯和纺织品价格上涨的直接原因。
　　目前PTA工厂存在一个很大的误区，认为未来PTA国产化的趋势会加速，会和PX一样。但实际上，PTA是完全竞争性的产品，进入壁垒不同可能会出现不同的宿命。PTA是民营化的产品，PX是国产化的产品，PTA只能靠自己。产能的大幅度扩张，加上国内PX成本的降低，不排除PTA会出现一波诸如2008年MEG市场的情形。
　　而原油也不足以成为PTA期货抗跌的原因。从原油到PTA要经过若干资本化环节，原油期价上涨1%从成本方面不一定会带来等量的PTA价格的上升。原油与上证指数一样，影响投资者的是心理，原油价格走势坚挺并不说明PTA就受到成本支撑。上证指数影响PTA期货，这仿佛是2009年的翻版。其实，从根本上来说，上证指数对化工品都存在明确的导向作用。化工品是周期性的品种，而股指的走势往往是对这些周期性品种的集中反映。
　　另外，人民币升值将会影响到中国的经济增长方式，对PTA影响非常显著。有专业人士预测，未来三年人民币将会升值20%，这将会限制出口、鼓励进口。对PTA而言，原料进口显得更加便宜，在PTA期货价格不变的情况下，PTA的利润显得更加丰厚。另外，国内PTA未来过剩的产能出口将更为困难，相应而言，进口更加有力，聚酯产品进口成本也显得更加便宜。在大石化的背景下，PTA装置将如单体PX装置一样，未来所应对的挑战是前所未有的。
　　6月份PTA合同货结价已出，工厂结价多报7300元/吨，考虑到三个月的承兑期以及销售折扣，实际结价只有7100元/吨。同期，6月份的PTA期货交割结算价也在7100元/吨。对于前期因人民币升值炒作出现的普涨格局，PTA期货价格上涨至7500元/吨之上，引来了大量的抛空盘。就是当前的期货价格，对于那些拿到合同货过多的聚酯厂家来说，也有在PTA期货上抛空保值的现实需求。
　　当前市场多空分歧较大的原因在于，看多者主要是看好年内的聚酯备货，外加当前绝对价格较低；看空者则认为PX会继续疲弱，这样PTA存在着一个去暴利化的过程，通常认为500-600元/吨的利润空间才是合理的。
　　当前TA009合约价格跌至7300元/吨，假如以7000元/吨为重要支撑位，向下的空间不是特别大。但由于宏观面、行业面、市场心态面普遍侧重于看空远期合约，投资者可以考虑做空2011年的合约。近期有主流厂商认为，PTA期货或会跌至6000元/吨，这是基于PX价格跌至800美元/吨来考虑的，但这种情况不在当前，而在更远的时期。