一、上半年面料市场行情分析

    1、总体价量走低

     图1:化纤类产品价格指数走势图

 

    我们从化纤类产品价格指数走势图（图1）中看到，今年上半年该指数的走势一直在低位，而其明显低于去年同期水平。作为反映盛泽市场产品成交、价格变化的指数，它的下跌，也说明了今年面料市场行情要差于去年同期。
 

    2、小微型企业困难明显、中大型企业略好

    今年上半年特别是受到欧洲经济低迷与人民币大幅升值的影响，制约了中国纺织服装的出口。在需求不足及竞争压力升高下，行业发展面临的困难不断加大。部分中小微型企业困难较为明显，尤其出口加工型小微企业，订单减少、员工不足、资金紧张、转型困难。
 

    我们看下面两张图。同样是来自商务部盛泽丝绸化纤指数。但是在今年上半年却是走出了不一样的走势。首先看作为代表当地龙头企业或是具有一定生产规模的优质企业的50指数走势（图2），不管是今年上半年，还是从2012年开始，一直都是处于缓慢上升中。而反应市场整体运行情况的月度市场景气指数（图3）缺是一直处于盘整中，在上半年甚至有所回落。由此反应当前市场多数企业经营心态较差，而这些企业多数属于小微企业。
 

    因何出现这种情况？我们认为主要是因为在08年经济危机后，多数优质企业进行了结构调整，通过加大新产品研发力度，开发附加值高的差异化产品以及实施内外销并举的市场战略，抗风险能力大幅提升。
 

    图2:盛泽50指数

 

   图3：盛泽月度市场景气指数

 

 

   3、低开机率造成低库存

    我们从图4看到，今年上半年织造企业一直处于去库存状态。但是这并不是行情好转所带动的，这主要是织造企业低开机率所造成。首先是在今年一季度停机幅度较大，1-3月份的开机率基本在50%以下，而春节前后的停机力度更大，开机率只在10%左右。开机率也就到4-5月恢复至7-8成，而到6月份又开始有下降趋势，回落至7成左右。
 

    图4：织造 企业库存

 

 

    4、成本松动价格走低 
 

    从上图5中我们可以看到，今年面料价格走势整体的稳中趋弱，相对来说面料价格跌幅偏小，普遍在5%左右，而里料价格跌幅偏大，要在10%附近。价格的回落主要是因为上游原料价格的下跌造成。
 

    图5：面料价格走势图

    5、效益下降 资金周转变长

    从图6看出，今年面料市场产品毛利总体走势向下，主要是因为市场产品供过于求。特别是一些低端产品情况较为严重，最后厂家都不得不采取低价竞争。从而造成织造工厂的利润逐渐走低。去年上半年一台喷水织机做市场适销产品，一天能有40-50元的效益，但是今年最好也只有20元。要是做低端产品则要亏本。而行情的不理想，对织造企业的经营来说更加困难。特别是今年的资金周转明显拉长。去年上半年企业的资金周转周期大都在1个月左右。但是今年资金周转三个月算正常，部分企业甚至半年还未回笼资金。
 

     图6：面料毛利变化图

    6、经编、圆机好于喷水

    今年喷水产品表现一般，缺乏亮点产品，虽然在一季度时加捻产品有所表现，如乱麻、佐绩麻、复合丝雪纺等产品在一段时间内价量都有不错表现，但是缺乏持久性。而今年经编、圆机行情较好，主要是绒类产品延续了去年的旺销态势，如金光绒、珊瑚绒、不倒绒等。受此带动，其产能增速较快。据了解今年常熟市场经编机数量增加了30%-40%。
 

    二、上半年原料市场行情分析

    2013年上半年，中国化纤原料市场运行疲软，市场表现低迷，需求不旺，大部分产品价格走跌。
 

    1、产业链效益由上向下转移

    表1、大宗纺织原料价格变化表

   去年以来，PX一直保持着暴利，但是聚酯下游一直处于亏损境地。因此在今年春节后，PTA限产保价，并出现抛储原料PX以及现货市场回购的现象，而下游聚酯市场也库存高企。在此因素下，PX价格终于是出现了持续快速下滑，而下游PTA、聚酯涤纶等产品都有跟跌，但是跌幅则是出现了逐级递减的趋势。产业链效益也陆续转移至下游，特别是聚酯工厂从年初的亏损转变成目前能维持正常盈利。
 

    图7： FDY价格利润变化图

 

 

    图8：DTY价格利润变化图

 

 

    图9：POY价格利润变化图

 

 

    2、价格前跌后稳 

 

     图10：PX价格走势图

     图11:聚酯产品价格走势图

    从图10与图11中我们可以明确的看出，化纤原料价格的下跌时间大都是在一季度，而二季度普遍处在盘整中。这主要是因为一季度行情疲软，再加上春节因素，市场库存压力较大，企业多进行降价促销。而二季度是传统的销售旺季，在刚性需求的支撑下，行情较为平稳。
 

    3、产能过剩问题持续存在

    2012年国内PTA总产能3280万吨*0.9实际开工率=2950万吨，2012年国内聚酯产能3850万吨＊聚酯平均开工率0.8*0.87/吨消耗PTA＝2680万吨，而且预计今年还将有800万吨左右的PTA新增产能陆续投产。
 

    今年上半年涤纶长丝已经有170多万吨新产能增加，而去年全年新增产能也就180万吨不到，半年已经完成去年全年的量。我们预估如果今年纺丝配套项目都能完成，预计今年涤纶长丝产能将增加21%以上，远超去年12%的增速。
 

    三、面临的主要问题

   1、国际经济复苏缓慢，出口大受影响。2013年上半年出口数据异常,参考意义不大。我们看到作为国际市场消费主体的欧美日等发达经济体，整体表现都不甚理想。其中也就美国经济有复苏的迹象，而欧洲经济仍深陷泥潭中，毫无复苏迹象。因此从5月份单月出口同比增速5.29%来看,出口维持弱复苏的状态;
 

    2、内需市场增速放缓。上半年,全国百家重点零售企业单月服装零售额同比增速基本保持在个位数水平,明显低于2012年;零售量同比增速因频繁打折促销的影响而高于2012年。再加上当前市场普遍都看弱中国经济走势，所以预计后市内需上升的空间不大
 

    3、企业融资难度加大。纺织行业本来就因以中小企业为主，融资相对困难。而今年以来本就因行业周期走弱影响，融资难度进一步提升。再加上近期出现的银行资金短缺问题，将进一步加大企业的融资难度。
 

    4、人民币升值加大出口企业压力。今年人民币上涨幅度远超往年。根据央行网站数据，2012年12月31日人民币对美元中间价为6.2855，如果以此为基点计算，今年以来人民币对美元中间价累计升值幅度已经超过2%。而对日元的升值幅度更大，至5月份，人民币对日元升值幅度接近20%。而纺织企业本来就属于低利润行业，这就造成好多出口企业都不敢接单或者是长单改短单。
 

    三、2013年下半年走势判断