本周，美国棉花市场期货价格呈现振荡下滑的走势，12月合约价格失守短期均线后，之后的几个交易日期价一直受制于短期均线的压制，期价呈现逐级走低的态势。国内郑棉市场呈现不温不火的态势，期货价格没有太大的波动，本处于横盘振荡整理的态势中。从主力合约1601的走势看，本周期价的振荡区间基本处于12700元/吨~12800元/吨。

　　ICE洲际交易所期棉8月6日出现近两个月来得最大单日跌幅，公布的周出口销售报告不及预期，令期棉连跌4日，降至近5个月来最低位。ICE12月棉花期货收跌1.26美分，报收62.26美分/磅，盘中跌至62.10美分/磅低位，此为3月18日以来的最低位，且是6月11日以来的最大单日跌幅。

　　下半年度，全球减产的号角已吹响，棉花市场持续多年的库存高企的局面将有所改善。三大产棉国中，中国、美国减产较为明显，印度棉花种植面积基本持平，总体上下年度减产没有悬念。而消费量则预期小幅增长，因此下年度的供需面较本年度有所转好，全球棉市去库存之路开启，棉市寻底之路或将迎来转机。

　　美棉的基本面一直都是三大产棉国中最好的，且美棉的质量也是有口皆碑，所以，尽管在我国国内配额如此紧张的情况下， 本年度美棉的销售数据依旧较为靓丽。进入棉花新年度后，印度与中国的储备棉抛售压力将减弱，市场焦点将转向产量与供应，而美国新年度的播种面积缩减两成，这将有望对ICE期棉形成支撑。

　　对于我国来说，从基本面看，新年度棉花减产14%，产量将在550万吨左右。进口棉花由于配额的原因，预计在125万吨左右。如此算下来，新年度我国的棉花总供给不到700万吨，国内出现供小于需的局面，供给缺口在75万吨左右。也就是说，抛开国储棉不讨论，我国国内的供需面已经出现供给不足的状态，棉花市场基本面将出现明显好转。

　　8月是新旧棉花年度交替的月份，国储棉和新疆棉竞卖成为市场上棉花的主要供给来源。而从7月份的拍储以及竞卖成交情况来看，市场的接受度较低。供给充裕，但需求低迷，所以短期棉花难以上行，仍将维持低位振荡格局。但进入新年度，国家要进行储备棉轮入，上文我国新年度的棉花供给缺口在75万吨左右，在有供应缺口的情况下，国家来收购新棉，势必会造成国内新棉花供应进一步紧张，推高新花价格。此时，国家可推出国储棉来补充供给，但国储棉质量差，市场本就不需要质量差的棉花，这样一来，会造成棉花结构性矛盾更加突出，好棉花价格越来越高却炙手可热，而差棉花价格跌入谷底仍无人问津。从这个角度来看，新年度棉花价格重心是有望抬升的。

　　进入棉花新年度，9~11月一般为目标价格政策的采价期，采价期的市场均价与19100元/吨的差价为补贴价格。在此期间，从国家意愿层来说，并不希望市场棉价过低，所以，新年度棉花价格上升也是情理之中的事情。至于涨幅，有天量的国储库存在，不会出现大级别的上涨行情，但小幅振荡上扬还是可期的。