摘要

　　尽管原油继续走低但国内化工品跌势暂缓，而由于PX 价格相对坚挺使得PTA 期价近期表现抗跌，且随着整个商品市场的反弹有所回升。人民币大幅贬值后以同样PX 价格计算的PTA 成本增加约120-150元/吨。后市如果PX 不出现大跌PTA 期价料也不会有大的下跌，而若是原油企稳PTA 有望震荡偏强。但需关注中金石化PX 项目开工情况及其对PX 价格影响。操作上，建议采取逢低做多思路但需逢上方压力及时止盈。

　　一、一周行情回顾

　　本周PTA 整体震荡，重心小幅走高。周一至周三虽然盘中也曾短暂冲至4800一线但整体在4600-4750 区间内震荡，周四期价随着整个商品市场特别是化工品的大举走高而短暂冲至4820，但周五即承压回落，最终周报4732，全周涨60 元/吨。周五夜盘窄幅波动，收报4756。

　　图1：TA1601 合约日K 线图

　　数据来源：博易大师

　　二、现货市场情况

　　PX：

　　受人民币贬值与部分PX 新装置即将投产等利空消息的影响，周五亚洲PX 现货行情小幅走弱，FOB 韩国与CFR 台湾/中国大陆形式现货基准价分别跌4 美元/吨至798 美元/吨与819 美元/吨，相比上周四水平回落3 美元/吨。

　　上游，布伦特原油9 月期货价格跌1.07 美元/桶至48.98 美元/桶。同时，周五亚洲PTA 现货价格以16 美元/吨的跌幅收在597 美元/吨CFR 中国。据悉，宁波中金化工计划于下周启动PX 产能160 万吨/年的芳烃联合装置，目前上游重整装置已配合投入使用。据了解，该装置拥有纯苯产能将近20 万吨/年，其芳烃产品的总产能达200 万吨/年左右，届时PX 产出将向逸盛石化提供原料，后者PTA装置总产能共达485 万吨/年。

　　下游市场，台湾亚东石化(Oriental Petrochemical)计划在桃园投产产能150万吨/年的PTA 新装置，预计该装置有望在2016 年6 月底之前将完成机械组装并于17 年初开始正式投入使用。

　　PTA：

　　本周PTA 市场成交非常活跃。内盘均价较上周累计涨56 元/吨，外盘跌8 美元/吨。

　　外盘：本周人民币大幅贬值，使得PTA 外盘市场气氛极其清淡。一周供应商主流报盘基本不动，买方还盘逐步回落至600 美元/吨或略偏内水平，可能的商谈基本在610-615 美元/吨附近。

　　内盘：“汇率”行情影响下，本周二起，PTA 内盘市场交投活跃性大幅提升，基本每日都能有累计近两万吨的成交量，夜盘的现货/仓单成交量也经常在2000-4000 吨不等；主流成交重心从4520-4530 元/吨逐步小升至4550-4560元/吨附近，供应商、聚酯工厂、贸易商均有买盘行为，其中聚酯工厂中，瓶片工厂相对采购量较大。

　　行业动态：

　　1、亚东石化一套70 万吨PTA 装置计划于8 月20 日附近停车检修，暂定维持20 天左右

　　2、上海石化一套40 万吨PTA 装置计划本月底附近停车检修，暂定维持一个月左右。

　　3、仪征两套共计95 万吨PTA 装置计划于8 月下旬起检修，暂定维持15－20 天左右

　　4、本周五其他仍处于检修状态的装置：远东4 套共计320 万；辽化27 万、53 万；扬子35*2；逸盛宁波65 万；蓬威90 万、华南一套65 万吨、翔鹭165万、翔鹭450 万、佳龙60 万吨等、恒力220 万吨等。

　　5、本周逸盛石化每日主港自提现款现货价格，分别为4520、4550、4520、4570、4570 元/吨；美金报盘为645、645、645、645、645 美元/吨；本周船货仍暂不询盘。

　　6、本周恒力石化PTA 主港自提美金报价为：645、645、650、650、650美元/吨。

　　三、宏观消息

　　国内：

　　1、今年7 月末，中国央行口径和金融机构口径的外汇占款连续第二个月双双下滑，单月降幅均创史上最高纪录。分析师认为，资本外流可能是外汇占款剧减的主因，A 股震荡也有影响。在经济下行压力持续的环境下，外汇占款下滑加剧，中国央行再次降准增加流动性投放是大概率事件。中国央行周五公布的人民币单位数据显示，7 月央行口径和金融机构口径的外汇占款环比减少规模分别约为6 月的2.7 倍和14 倍：

　　2、在连续贬值三天后，人民币周五小幅反弹。本周在岸人民币贬值幅度为2.8%，创最大单周跌幅，与央行认为的3%偏差基本一致。周五在岸人民币兑美元即期汇率再现尾盘拉涨，收盘上涨0.11%，报6.3918 元，这是自周二人民币暴跌以来首次收涨。

　　国际：

　　1、当地时间周五晚，欧元区财长于布鲁塞尔召开会议，批准在未来三年向希腊提供多达860 亿欧元的救助贷款。

　　2、周五，美国政府表示将通过提案，允许美国和墨西哥交易原油。这是两国一项具有历史意义的协议，进一步打破了美国长达40 年的原油出口禁令。

　　3、周五，汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国8 月密歇根消费者信心指数初值92.9，不及预期93.5，亦略逊于7 月终值93.1。8 月消费者信心降至去年11 月以来的第二低位。

　　四、行情展望

　　尽管原油继续走低但国内化工品跌势暂缓，而由于PX 价格相对坚挺使得PTA 期价近期表现抗跌，且随着整个商品市场的反弹有所回升。人民币大幅贬值后以同样PX 价格计算的PTA 成本增加约120-150 元/吨。后市如果PX 不出现大跌PTA 期价料也不会有大的下跌，而若是原油企稳PTA 有望震荡偏强。但需关注中金石化PX 项目开工情况及其对PX 价格影响。操作上，建议采取逢低做多思路但需逢上方压力及时止盈。