全球经济表现乏力,内外棉价呈现强势,棉花进口维持低位，商品棉资源不足，储备棉交易活跃。纺织品服装零售低迷，出口略有增长，纱线销售整体平稳。

一、棉花市场回顾

1.内外棉价呈现强势。6月份，国际市场现货成交增加及美棉签约提前完成预测为棉价提供支撑。2016年6月21日，ICE棉花期货主力合约结算价为65.99美分/磅，环比上涨4.3美分/磅，涨幅7%，同比下跌3.3%。国际棉花指数（M）为73.56美分/磅，环比上涨3.4美分/磅，涨幅4.9%，同比上涨0.9 %，按1%关税计算，折人民币进口成本12547元/吨（汇率以6.5708计算），低于国内市场价格54元/吨，价差较上月缩小395元/吨；按滑准税计算，折人民币进口成本14146元/吨，高于国内市场价格1545元/吨，较上月扩大164元/吨。

6月份，国内棉花出库竞拍激烈，现货价格保持上涨。6月21日，郑棉期货主力合约结算价为13435元/吨，环比上涨5.2 %，同比上涨5.8 %；国家棉花价格B指数（代表内地白棉3级价）为12601元/吨，环比上涨1.5 %，同比下跌3.8 %；国储棉国棉竞拍价格12192元/吨，较上月上涨205元/吨。

2.5月棉花进口7.9万吨。据中国海关总署统计，2016年5月，我国进口棉花7.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅12.9%；同比减少8.4万吨，减幅51.7%；2016年1-5月，我国累计进口棉花35.8万吨，同比减少41.4万吨，减幅53.6%。2015年9月-2016年5月，我国累计进口棉花72.3万吨，同比减少61万吨，减幅45.8%。

3.纺织品服装出口略有增长。中国海关总署最新统计数据显示，2016年5月，我国纺织品服装出口额为235.16亿美元，环比增长12.74%，同比增长0.53%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为102.05亿美元，同比增长1.59%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为133.11亿美元，同比下降0.27%。2016年1-5月，我国纺织品服装累计出口额为1010.16亿美元，同比下降1.97%，其中纺织品累计出口额为433.25亿美元，同比下降0.03%；服装累计出口额为576.92亿美元，同比下降3.19%。

二、国内外宏观经济环境概要

1.全球经济表现乏力。近期，美国、欧元区等经济体未出现明显好转迹象，经济数据亮点不足，增长乏力。美国商务部数据显示，受汽车、餐饮、服装和在线销售带动，５月份美国商品零售额环比增长0.5％，连续第二个月强劲增长，４月份美国商品零售额环比增长1.3％，为2015年３月以来最大增幅。消费增长显示美国经济增长存在较强支撑。5月失业率为4.7%，预期4.9%。但5月新增非农近增加3.8万人，远不及预期。欧盟统计局数据显示，4月欧元区工业产出环比上升1.10%，终止二连跌。欧元区5月CPI终值同比下降0.1%，表明欧元区通缩阴影仍在。6月底英国将进行“脱欧”公投，国际货币基金组织认为，“脱欧”将加剧英国经济的不确定性，从而导致金融市场剧烈波动，损害经济增长。日本5月份出口较同比下降11.3％，降幅大于预期，连续第8个月下滑。其中对美国、欧盟和中国分别下滑10.7％、4％和14.9％。

2.国内民间投资创新低。根据统计局发布数据，5月份我国生产、消费各项指标增速变化不大，但投资增幅较小，尤其是民间投资增速创出新低，显示经济增长势头乏力。5月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与4月份持平。全社会用电量同比增长2.1%，增速较上年及4月份略有提高，1-5月，全社会用电量同比增长2.7%，增速比去年同期回升1.7个百分点。我国社会消费品零售总额同比名义增长10.0%，扣除价格因素实际增长9.7%。1-5月城镇固定资产投资同比增9.6%，创2000年5月以来新低，比1-4月份回落0.9个百分点。1-5月，民间固定资产投资同比增长3.9%，较1-4月下降1.3个百分点。

三、国内外棉花市场供需形势分析

（一）供给

1．全球棉花供给形势

印度：棉花产量预计大减。据印度棉花协会消息，因棉农改种其他作物，2016/17年度印度棉花种植面积将下降到近七年来的低点，棉花产量和出口量预计减少。印度棉花协会预计，今年印度植棉面积减少7%，大约为1.65亿亩，本年度面积为1.785亿亩。据了解，核心产棉区虫害严重、本年度收获期棉价下跌以及今年季风雨情况良好促使棉农改种甘蔗、花生和豆类作物。据印度气象局的预测，今年印度雨季（6-9月）的雨量高于历史平均水平。印度出口商预计，今年印度棉花产量预计为544万吨，同比减少7.3%。

印度：上调最低支持价格。日前，印度政府发布的2016/17年度籽棉最低支持价格为 3860卢比/公担，较本年度上涨60卢比，长绒棉为4160卢比/公担，该价格从2016年10月1日印度新年度开始执行。

澳大利亚：政府拨巨款支持棉花生产。澳大利亚政府日前宣布为棉花生产提供两项资金支持政策，这是1.5亿美元全国水利基础设施可行性评估和建设的一部分。第一项支持是，政府提供65万美元对使用再生水扩大昆士兰州东南部的农业生产进行可行性评估。该地区有可能为达令山丘的高附加值灌溉土地提供最多1万亿升水。澳大利亚棉花公司表示，将布里斯班大的废水用于灌溉将极大地促进达令山丘及周边地区的棉花生产。另一项资金支持是为联邦政府移动通讯项目追加6000万美元，使这项支持总额达到2.2亿美元，彻底解决移动通讯黑点。政府追加的6000万美元投资有望彻底解决移动网络的黑点问题，对提高棉花行业的移动通讯具有重要意义，澳大利亚农业生产将因此受益。

巴基斯坦：全力争取棉花产量达标。巴基斯坦旁遮普省农业部准备排除一切困难提高棉花产量。该省农业部长Farrukh Javed称，今年旁遮普省的植棉面积目标是3462万亩，产量目标为161.5万吨。旁遮普省的棉花产量占全国的70-80%。2015年，受严重虫害影响，该地区棉花减产45%。Javed表示，政府正全力打击贩卖假冒伪劣和质量不达标的杀虫剂、棉种和化肥的行为，争取将虫害问题控制在最低水平。

埃及：棉花产量减半。美国农业参赞的最新报告显示，由于埃及政府不能承诺为棉花销售提供强有力的支持，2016/17年度埃及棉花播种面积下降50%至75万亩，棉花产量从8.6万吨下调至3.48万吨的历史最低水平，同比减少53%。根据报告，2016/17年度埃及棉花消费量为12.8万吨，进口量预计增长18%至11.5万吨，出口量预计减少到2.6万吨，同比下降20%。由于棉花产量大幅下降，2016/17年度埃及棉花出口量预计同比下降20%，为2.6万吨，占棉花产量的80%。埃及棉花进口预计增长18%，为11.5万吨，能够弥补产量减少带来的供应不足。

2．国内棉花供给形势。

2016年，国内棉花种植面积再度大幅下降，当前，2015年度棉花销售已接近完成，储备棉成为棉花市场供应主渠道，企业竞拍积极。

内地种植面积大幅减少。据国家棉花市场监测系统6月发布的《中国棉花实播面积调查报告》结果显示，2016年全国棉花实播面积4385.1万亩，同比减少733.7万亩，降幅14.3%，较3月份意向调查结果下降1.7%。其中，黄河流域棉花实播面积为832.8万亩，同比下降24.7%，较3月份意向调查结果下降3.8%；长江流域棉花实播面积为574.7万亩，同比下降27.7%，较3月份意向调查结果下降12.1%；西北内陆棉花实播面积为2928.1万亩，同比下降7%，较3月份意向调查结果增加1.4%。内地棉花种植面积大幅减少的主要原因是棉花的收益无法与其它作物竞争。

储备棉出库竞拍积极。目前储备棉竞拍已成为棉花市场供应主渠道，企业积极竞拍。储备棉出库交易以来，基本全部成交，交易底价稳步上升。截至6月17日，2015/2016年度储备棉累计计划出库87.20万吨，累计出库成交84.77万吨，其中国产棉累计成交55.16万吨，进口棉累计成交29.61万吨，累计成交平均长度为28.3mm，成交平均价格为12175元/吨。最近一周销售底价为12325元/吨，已经较最初竞拍底价上涨近1000元/吨。

图  储备棉成交价格走势

新棉将近售罄。现货市场目前新棉存量已经很少，纺织企业及贸易商目前集中竞拍储备棉。国家棉花市场监测系统购销数据显示，截至2016年6月17日，新棉采摘已经结束；全国交售率为98.2%，同比增涨1.1个百分点，其中内地交售率为94.4%，新疆交售已经结束。全国加工率为99.2%，同比增涨2个百分点，其中新疆的加工率为99.7%；全国销售率为97.9%，同比增涨21.6个百分点，其中新疆的销售率为98.6%。按照国内棉花预计产量521.6万吨（国家棉花市场监测系统2015年11月份预测）测算，截至6月17日，全国累计加工皮棉506.5万吨，同比减少117.8万吨，其中新疆加工皮棉364.5万吨；累计销售皮棉500.3万吨，同比增加10万吨，其中新疆销售皮棉360.7万吨。

由于储备棉出库渠道相对集中，出库、公检能力有限，棉花出库速度偏慢，外棉采购多用来作为短期“过渡”，缓解企业用棉急切需求。目前，美棉出口已完成USDA预测，现货数量少而且以中后期花为主，品质、品级有较为明显的下滑；2016年度澳棉销售稳定，性价比较高，轮出的2012年度国储进口棉对2016年度澳棉销售的影响不大。

（二）需求

1．全球棉花需求形势。

越南：一季度纺织品服装出口减速。据统计，2016年第一季度越南纺织品服装出口额为51亿美元，增幅约4.9%，增幅相对缓慢的主要原因是美国、欧洲及其他市场订单萎缩导致，越南生产成本不断提高也导致出口价格上涨。2016年第一季度，越南对美国服装出口额同比增长5.8%（2015年全年增幅为13%）；对欧盟的增幅为1.8%，去年同期为13%；对日本的增幅不变，去年同期为7.1%；对韩国的增幅达到11.3%，去年同期仅为2.8%。尽管如此，2011年一季度至2016年第一季度，越南服装出口量累计增长了63%，占美国服装进口的市场份额提高到12.8%，仅次于中国的37.2%。2016年第一季度，越南对美国的服装出口单价下跌1.7%，对中国的出口单价下跌4.4%。由于劳动力价格低廉，2016年一季度越南高档服装出口超过中国，出口均价比中国高23%。相比纯棉服装，化纤服装的需求度更高。据统计，2016年第一季度越南至美国的化纤服装出口额同比增长11.8%，纯棉服装仅增长1.3%。其中，化纤内衣出口额同比增长近一倍，市场份额达到了10%，女士化纤衬衫的出口额增长35%。

欧盟市场方面，2016年第一季度越南至欧盟纺织品服装出口额同比增长1.8%，2011年一季度至2016年一季度的出口额增幅为35%，越南成为欧盟第六大纺织品服装供应国。越南对欧盟的出口占越南纺织品服装出口总量的2.84%，出口额占出口总额的3.57%。

2．国内消费形势分析。

近期，纺织服装零售情况低迷，纱产销形势平稳向好，纺织企业棉花采购需求较为强烈。

纺织服装零售继续低迷。5月份以来，服装零售额同比增长放慢，下游消费乏力。国家统计局数据显示，2016年5月份，服装鞋帽、针纺织品零售总额同比增长5.9%，较上年同期下降6.6个百分点，网上销售 “穿”类商品增长16.2%，较上年同期下降14.1个百分点。根据中华全国商业信息中心的数据，2016年5月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比下降6.1%，增速低于上月8.0个百分点，相比上年同期放缓了9.2个百分点。服装零售额同比下降7.2%，增速较上月下降了7.8个百分点，低于上年同期13.3个百分点。其中男装、女装、童装的增速均呈负增长，男装同比下降8.7%、女装同比下降6.7%，童装同比下降4.4%。

纱布产销平稳。近一个月，接受调查的纺织企业纱产销率略降、库存略增；布产销率提高、库存减少。截至6月8日，被抽样调查企业纱产销率为99.96%，环比降低4.8个百分点，同比降低0.1个百分点；库存为14.1天销售量，环比增加0.1天，同比减少5.4天。布的产销率为100.45%，环比提高3.5个百分点，同比提高10.2个百分点；库存为34.6天销售量，环比减少6.2天，同比减少20.8天。

纺企棉花采购积极。当前纺织企业原料库存仍相对较低，为维持生产，需持续补充库存，但现货市场棉花资源缺乏，纺企多以出库储备棉补充库存，企业竞拍积极。采购意向调查显示，2016年6月初，准备采购原料的企业占76%，环比提高1个百分点，同比降低1个百分点；持观望态度的企业占24%，环比降低1个百分点，同比提高1个百分点；没有不打算采购棉花的企业，环比持平，同比持平。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至6月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为29.1天（含到港进口棉数量），环比增加0.5天，同比减少0.6天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约57.2万吨，环比增加1.6%，同比减少6.7%。