11月10日以来的棉花市场令涉棉企业、投机商再次见识了资金的磅礴力量，有套保和高位做空赚得盆满钵满的，自然也有被打爆仓、黯然亏损出局的。“双十一”本是电商、销售商和购物者狂欢的节日，但如今天却成了大宗商品投资者的梦魇，从涨停到跌停只用了短短几分钟，一时间“血流成河”，多空双方都是伤痕遍体。郑棉CF1701合约用了短短三天时间从15280元/吨上涨至17005元/吨，涨幅11.29%，但仅仅只用了三分钟就从17005元/吨下跌至14775元/吨，跌幅13.11%，不仅三天来的上涨尽没，而且对多头、投机商的心理造成重大创伤。

　　对于引发“双十一”棉花期灾的原因，大致可归纳如下三点：一是各期货交易所、相关部委加大商品期货调控力度；二是庄家资金“翻手为云，覆手为雨”，疯狂追涨杀跌，结果大宗商品期货市场成了“绞肉机”；三是特朗普和美联储关于12月份加息的预期不断上升的相关表述、对中国产品进口政策日趋收紧等。

　　那么棉花“暴涨暴跌”后的走向如何呢？笔者的看法是主力合约15000元/吨的底部支撑仍非常强，郑棉、现货仍将沿续震荡向上的格局，只是上涨的幅度和力度将大幅减弱，涨停和跌停只能停留在2016年11月11日的记忆中，主力合约将缓慢突破15500元/吨、15750元/吨乃至16000元/吨，棉花企业与纺织企业的拉锯战才刚刚开始。

　　首先，棉花企业对棉价的预期大幅上调。相10、11月上旬15000-15500元/吨区间得到轧花厂、棉企的认可并接受，但随着双十主力合约顶部撞开16000元/吨、17000元/吨，对于“开过眼界”的棉花企业而言售棉底线已不可能再停留在15500元/吨甚至16000元/吨；

　　其次，新疆棉出疆的运力问题难以解决。由于11、12月份仅是疆内应季瓜果、能源等物资密集出疆期，也是客运比较繁忙的阶段，铁路空棚车、集装箱难以为棉花运输亮绿灯；而目前仍是棉花、瓜果上站台高峰期，短倒比较受司机的欢迎，除非需方开出的运输价格非常有吸引力，否则疆内车辆出疆的积极性不高。重庆某棉企表示，虽然从阿克苏至重庆运费已涨至1200-1300元/吨，但采购的5批絮棉仍未找到运输车辆。据统计，11月5-11日棉花公路出疆量4.37万吨，同比下滑44%。

　　再次，地产棉和进口棉双双不给力。从各外商、贸易商的报价来看，最早一批2016/17年度美棉的装运期为11/12月份，抵港交货不会早于12月中旬前；印度棉的装船期多在12/1月；况且部分大型纺企、进口商计划配额重点采购2016年度高等级高品质澳棉；据国家棉花市场监测显示，2016年中国棉花总产487.7万吨，其中新疆棉区381.4万吨，占总产量的78.2%；按预测，地产棉产量约106.3万吨，但品质、品级较2014、2015年度明显下滑，不符合纺C40S及以上支数棉纱的配棉需求。据中纤局统计，截至11月14日，2016年度累计公检棉花198.41万吨，其中新疆、内地棉花分别为195.49万吨、2.92万吨，内地棉花只占1.47%，较前两年继续下滑。