上周(12月19-23日)，期货大跌，现货心态受影响，与储备棉质量指标相仿的中低档品种价格小幅下调100-200元/吨，高等级价格相对坚挺。纱厂观望情绪增加，等待现货随期货补跌，成交整体低迷。部分线路运输略有松动，整体没有改善，对出疆棉价形成了一定支撑。棉籽开始跌价，未加工或棉籽未出售的皮棉成本增加。进口棉陆续到货，价格与新疆棉接近。国家棉花价格B指数15865元/吨，周跌77元/吨，与郑棉期货CF1701合约比升水扩大到648元/吨，周增加278元/吨，现货套保风险很大。

　　期货方面。现货销售缓慢，大宗商品普跌，内外盘皆突破前期盘整平台，快速下跌，郑棉周一、二两天下跌830元/吨，并创下2个月的低点，近期合约CF1701上周五收于15140元/吨，周跌375元/吨，周振幅扩大到790元/吨，扩大370元/吨，成交41532手，减幅48.2%，持仓30574手，大减41.9%，临近交割，保证金提高，机会不多，资金退出，交投冷清。主力合约1705上周五收于15150元/吨，周跌585元/吨，周振幅扩大到945元/吨，成交1601892手，萎缩20%。持仓302212手，减少13.4%。成交前20名中，多头106038手，周减少8285手，空头138921手，周减少34117手，净空32883手，大减44%，快速下跌空头获利离场。套保持仓中，买持仓6400手，增加698手，卖套保32540，减少6896手，期货贴水现货，买套保增加，期货跌幅大于现货，部分套保单获利平期货卖现货。截至12月23日注册仓单1278张，周增加183张，增速放缓，有效预报2074张，周减少71张，期货已从升水转为贴水，仓单注册持续减少。预报仓单主要集中在主销区河南、江苏、山东三省，占比超过86%。注册仓单加预报仓单计13万吨多，1月空头持仓不到8万吨，盘面压力很大。进口美棉、印度陆续到港，出疆运输逐步缓解，市场供应会增加，3月又迎来轮出，盘面近期窄幅区间震荡走势。美盘：3月合约上周五收于69.89美分/磅，周跌108点，美元升值，印度棉大量上市，中国轮出确定，澳棉增产，销售面临压力，区间窄幅震荡走势。

　　现货方面。期货大跌，现货心态受打击，虽然没有同步下跌，但报价有松动，特别是与抛储棉质量相仿品种促销力度较大，有100-200元/吨下调，“双29”品种相对坚挺，另外出疆运输仍困难也对内地销售价格形成一定支撑。新疆库“双29B”毛重15700-15800元/吨，“双28B”15300-15500元/吨；内地库报价，“双29B”公重16400-16500元/吨，“双28B”16000-16300元/吨，地产棉毛重15200-15800元/吨，美棉16500-17000元/吨，澳棉17000-17500元/吨，印度棉16000-16200元/吨。棉纱价格相对稳定，但整体出货不畅，部分特殊品种按单销售尚可，但总量有限。纱厂观望情绪增加，有等待现货补跌的心理，成交多数为刚需采购，仍采取随用随买策略。因出疆运输困难，加工企业移库较少，多想在疆内交货。兵团今年销售积极，效果较好，整体快于地方。在市场波动较大时，采购企业可逢低可以买入套保，以降低采购成本，减少资金占用，也可在现货市场逢低买入，从容采购，可降低成本。高位套保盈利较多的货源可择机尽早销售，降低持仓成本，早日兑现利润，防止期货再度升水，利润被蚀。

　　新棉收购。据统计全国加工量突破400万吨，新疆加工量371万吨，全国公检量359万吨，新疆350万吨，内地超过9万吨。

　　操作建议。关注现货价格、成交情况，盘面盘整后向上突破15500元/吨概率较大。逢低买入波段性快进快出操作。