上周（2016年12月26-30日），期货低位盘整，轮出即将来临，上涨希望渺茫，高位套保仓单利润丰厚，年前兑现利润意愿增强，部分仓单以低于市场200-300元/吨的价格让利销售，打压了现货市场价格，年前补库提振成交数量。出疆公路运输略有松动，运费小幅下降，运量小幅增加，内地供应逐步宽松。棉纱销售不畅，价格稳中有降。棉籽价格持续小跌，未加工或棉籽未出售的皮棉成本增加。进口棉陆续到货，无价格优势，但与新疆棉接近，对疆棉有替代。国家棉花价格B指数15739元/吨，周跌126元/吨，与郑棉期货CF1701合约比升水扩大到889元/吨，周增加241元/吨，期货出现买套保机会。

　　期货方面。现货销售缓慢，元旦春节长假临近，后道消费不振，高位套保的仓单年前大量平仓转现销售兑现利润，打压现货价格，郑棉上周一大跌后低位盘整，近期合约CF1701上周五收于14850元/吨，周跌290元/吨，振幅收窄290-500元/吨，成交20026手，减幅51.8%，持仓19246手，大减37.1%，临近交割，保证金提高，仓单充足，资金退出，交投冷清。主力合约1705上周五收于15030元/吨，周跌120元/吨，跌势趋缓，成交1072584手，萎缩33%。持仓287248手，小幅下降5%。成交前20名中，多头94864，周减少11174手，空头128252手，周减少10669手，净空33388手，增加505手变化不大，盘面盘整，方向不明，又临近长假，部分资金退出观望。套保持仓中，买持仓8032手，增加1632手，卖套保30762手，减少1778手，期货贴水现货扩大，买套保增加，期货跌幅大于现货，部分套保单获利平期货卖现货。截至2016年12月30日注册仓单1369张，周增加91张，增速放缓，有效预报1927张，周减少147张，期货贴水扩大，仓单注册持续减少。预报仓单主要集中在主销区河南（1021手）、江苏（403手）、山东（225手）三省，占比超过86%，河南仍以运费优势稳居第一。注册仓单加预报仓单计13万吨多，1月空头持仓不到5万吨，加之春节长假临近，盘面压力很大。盘面近期窄幅区间震荡走势，可能还要测试14500元/吨的支撑。美盘：在出口数据良好的鼓舞下曾试探上冲，3月合约上周五收于70.72美分/磅，周涨83点，全球供应充裕，消费乏力，贸易摩擦增加，利空棉花价格，近期区间窄幅震荡走势。

　　现货方面。期货重心不断下移，高位套保仓单年前让利兑现利润，低价打压现货市场，同时现货持货信心受打击，年前出货意愿增强，新疆库报价下调100-200元/吨，加之出疆运输有所缓解，内地供应量有所增加，运费价格下降50-100元/吨，内地现货成交价格整体下跌200-300元/吨，内地库到货较早货源面临亏损。新疆库“双29B”毛重15500-15800元/吨、“双28B”15300-15500元/吨，内地库报价“双29B”公重16200-16400元/吨、“双28B”16000-16200元/吨、地产棉毛重14800-15600元/吨；美棉16600-17000元/吨、澳棉17000-17500元/吨、印度棉16000-16200元/吨。棉纱整体出货不畅，价格稳中有降，部分特殊品种按单销售尚可。价格下跌，内地库货源增多，纱厂观望情绪增加，有等待现货补跌的心理，年前补库力度小于往年。成交多为刚需采购，仍采取随用随买策略。在期货贴水现货的情况下，有纱厂企业在期货上买入套保，以降低采购成本，减少资金占用。高位套保盈利较多的货源可择机尽早销售，降低持仓成本，早日兑现利润。

　　新棉收购。据统计，截至12月30日，新疆加工量380万吨，其中地方255万吨，兵团125万吨，全国公检量373万吨，新疆363万吨，内地超过10万吨。

　　操作建议。临近春节长假，仓单数量很大，现货销售不畅，上下难有大的行情，建议退出观望。纱厂可分批建立套保多单。