截至上周，2017年储备棉轮出超过一个月，每日的挂牌数量2.99-3.21万吨，最高成交率为100%，最低成交率49.52%，日成交单捆最高加价幅度2740元/吨。无论储备棉日均成交比例还是交易商加价幅度与2016年储备棉轮出相比都有非常大的调整，且参与竞拍的纺织企业、非纺织企业总数量也较2016年大幅减少。对于4月份储备棉轮出平均成交价格稳定在14600-14800元/吨（折合3128标准级15800-16100元/吨），用棉企业普遍认为参考意义并不大，平均价格的稳定也不代表实际竞拍价格稳定。那么都有哪些原因导致2017年储备棉轮出前期低迷呢？笔者简单归纳如下：

　　一、2017年储备棉轮出时间点、数量非常到位。首先，今年轮出自3月6日开始，截至日期为8月底，较2017年提前近2个月，可以看作是对上一个年度因储备棉轮出延后而引发国内棉价、电子盘剧烈波动的较正，“稳棉价、保供应、提信心”的目的明确；其次，每天的挂牌数量由2016年的2万吨提高到3万吨，不仅给用棉企业、纺织厂吃了“定心丸”，而且对贸易商、炒作者颇具警告意味；再次，提前设定当出现棉花市场较大波动，价格大幅上涨的情况下，通过增大日挂牌量、延长轮出等手段稳定市场；

　　二、3月下旬以来储备棉轮出挂牌资源中2011-2013年度新疆棉占比下滑。从统计来看，3月6日以来，轮出的新疆棉成交比例接近100%，而地产棉则大量流拍；每日成交比例、竞拍成交均价的高低与当时轮出新疆棉的数量有直接关系，新疆棉占比大，成交率升高，交易商加价、竞拍也比较激烈；反之，由于地产棉无法满足、达到纺织厂、贸易商的采购要求（价格高低只是次要因素），交易商宁肯高价也要采购“三丝”含量低、一致性好、可纺性强的新疆棉，因此量、价均非常萎靡。4月7、10日轮出资源中新疆棉占比明显较前几日高，因此竞拍多现激烈、紧张行情。如10日储备棉上市量为2.99万吨，其中新疆棉1.95吨，占比达到65.12%；

　　三、用棉企业选择空间比较大，原料采购相对灵活。3月份下旬以来ICE主力合约先后跌破78、75美分/磅等支撑位，大量ON-CALL点价合同成交，纺企3-5月份船期的美棉、西非棉、中亚棉等签约上升；再加上国际棉商抵港交货、入保税库的外棉上升，部分拥有进口配额的纺企不慌张；掌握一定量2016/17年度高品质新疆棉的贸易商、纺织厂加大移库和销售力度，内地库“双28”南疆的手采棉的毛重报价降至15500-15800元/吨，疆内监管库“双28”仅15000-15300元/吨，与储备新疆棉相比并不处于劣势，颜色级还稍高；近日郑期CF1705合约跌至14645-14900元/吨，仓单中新疆棉占比上90%以上，与储备新疆棉、现货比较而言，价格、品质都有优势，一些纺织厂、中间商加快接仓单。