据几家国际棉商反映，2016/17年度美棉、乌棉等北半球产地棉花品质下滑越来越明显，各批次、各柜甚至同柜间棉花的差异比较大，因此包括中国、越南、印尼、印度等买家近期的关注的点转向南半球，相较于澳棉签约、装运已到中后期，巴西棉受到越来越多纱厂、贸易商的青睐。据了解，2017/18年度巴西棉花总产有较为明显增长，而且巴西棉纤维长度、断裂比强度、马值等指标也迅速向美棉靠拢，FOB、CNF、CIF的报价低于美棉5-6美分/磅，性价比突出。由于9/10月份为全球棉花供给青黄不接期，除中后期的澳棉外，只有少量巴西棉可供选择，因此巴棉“僧多粥少”的局面开始显现，对于纺中高支纱的东南亚、中国、南美、土耳其等纱厂而言，巴西棉几成为不二选择。

　　近两日，ICE主力合约再次上破69美分/磅关口（7月31日盘中高点69.70美分，向70美分关口反弹测试的意图未变），但尾盘在非商业性卖盘和中国加大储备棉轮出的政策面加压而失守，表明ICE期货虽然重心振荡向上，但来自基本面、资金面、信心面的支撑仍比较弱，短线站上并站稳70美分难度不小。

　　其一、美元指数下行或成“强弩之末”。7月31日美元指数扩大跌幅，触及逾一年低点92.8374，继续刷新一年多来最低水平，目前来看美元指数仍然面临下行风险。受此影响，近日包括煤炭、螺纹钢等黑色系商品再次起飞，棉花也不失时机的跟进。业内分析，美联储继续偏鸽、欧洲央行暂不会紧缩，这两个影响都已被市场充分消化；投资者对特朗普的信心已经跌落至低谷，哪怕特朗普税改取得一点点成就，市场可能就会面临较大纠偏。

　　其二、2017/18年度美棉的签约出口虽然仍一枝独秀，但仍然受到印度棉、巴西棉及中亚棉的挑战。据USDA统计，2017年7月14-20日一周，2017/18年度美国陆地棉净签约量为5.27万吨，孟加拉国、土耳其、越南、韩国居前四位，但中国、印尼、印度等大户却集体萎缩。随着巴西棉上市、装运提速和2016/17年度印度棉推向国际市场，美新花签约高歌猛进的局面或有所改变。

　　其三、中国新增41.4万吨储备新疆棉轮出量给了ICE棉花期货当头棒喝。近日，中国储备棉管理总公司发布《关于下达2016/2017年度国家储备棉轮出第六批计划的通知》，第六批出库公检计划为41.4万吨，不仅全部为储备新疆棉而且承储单位全部为中储棉直属单位，至少从数量来看，8-10月份中国高等级高品质棉花的供需缺口已基本被填补，不仅使国内贸易商、资金缺少了炒作、推涨的借口，基金和棉商普遍认为中国增大新疆棉轮出对ICE而言近空远月，因此观望、谨慎情绪升温。

　　从盘面和供需反馈来看，ICE上行的空间正缓慢打开，易涨难跌的趋势形成，美国主产棉区天气、美元走势、中国和印度棉花政策对国际棉价的走向至关重要，破70美分乃至72美分的概率大。但北半球棉花种植面积大增、美联储加息和美政府缩表及几大经济体货币紧缩等利空随时可能落下，“灰犀牛”并非不可能出现，因此ICE看高、追高、拉高需谨慎，主力合约要迈过72美分、76美分等整数关口可谓困难重重。