上周（9月18-22日）内外期货小幅震荡，轮出成交率保持高位。新棉收购逐步展开，各方对收购价格分歧较大，收购价格计价内容不同，兵团部分师团含目标价格补贴，收购价格存在分歧。现货资源不多，零星成交，价格相对稳定。本周因为外棉下跌轮出底价下调121元/吨，至14502元/吨。上周五（9月22日），国家棉花价格B指数15900元/吨，与郑棉期货CF1801合约比，现货升水495元/吨。

　　期货方面。盘面在40均线上方盘整，主力合约CF1801上周五收15405元/吨，周涨100元/吨，周成交675972手，减幅28.2%，持仓218980手，减少29148手，减幅11.7%。成交、持仓双双下降，反映资金参与热情下降，主力退出。截至9月22日收盘，持仓前20席位，多单89228手，比前减少1875手；空单113503手，比前周减少10482手，净空24275手，减少8607手，空头力量有减少。买套保持仓4320手，周减少274手，卖套保单18752手，周减少1542手。截至9月22日，注册仓单872张，周减少98张，有效预报0张，已连续2周没有预报，新疆监管库、交割库上周已开始接收入库预约，本周将陆续有棉花入库，随着公检数据公布，国庆长假后新棉仓单预报将开始增加。本周轮出底价下调121元/吨，利空期货，上周开始盘中高点逐日下降，新棉将陆续上市，供应增加，套保卖盘增加，美盘突破平台下跌，本周是国庆长假前的最后一周，保证金要提高，资金有退出观望心理，郑棉惯性下跌概率大。美盘：印度产量增加棉价下跌，出口优势上升，对美棉形成压力，美盘有惯性下跌趋势。

　　现货方面。现货市场主要供给为储备棉，2016年新棉量少价挺，成交稀少，内地库3128B、强力27cN/tex以上资源公定价格在16300-16500元/吨，强力27cN/tex以下的，价格普遍在15900-16200元/吨以下，“双29”以上的在16500-16800元/吨，通关美棉报价在17200-17600元/吨，通关澳棉在18000-18300元/吨，西非、印度棉在16300-16400元/吨，储备新疆棉销售价15300-16200元/吨，储备地产棉销售价在13800-15200元/吨。零星地产新棉报价14800-15200元/吨。长绒棉价格相对稳定，内地库137销售价一般在21500元/吨左右，质量差的在20000元/吨左右，新长绒产量有所下降，对价格会有一定支撑。

　　轮出方面。上周是轮出第二十九周，底价14623元/吨，周成交132782吨，增加8140吨，成交率97.3%，其中新疆棉成交90720吨，增加16035吨，均价15158，下跌20元/吨，考虑底价下调了207元/吨，实际上涨187元/吨，地产棉成交41976吨，减少7895吨，由于数量减少，均价涨246，考虑底价下调207元，实际涨453元。累计成交307万吨，预计本轮要达到320万吨左右，比去年增加50多万吨，参拍企业885家，周增加17家，参拍纺织企业数量仍在增加。本周轮出底价下调121元/吨至14502元/吨。

　　新棉收购。新疆、内地都已开秤收购，价格在6.5-7.5元/公斤，由于部分企业采用的含补贴收购价，存在虚高现象，棉籽价格低于去年，抬高了皮棉成本。今年储备成交量增加了50多万吨，大都为市场库存，将在节后销售，对新棉销售形成压力。

　　操作建议。国庆长假，轮出结束，新公检数据少，新棉仓单升水未确定，内外棉差价扩大，建议退出观望。