现货：11月7日PTA现货在6800元/吨附近、较前一交易日再度大跌140元/吨，现货加工费维持600元/吨附近、主流工厂盈亏平衡附近；11月7日pta现货成交较多，日内现货报盘维持在升水01合约260-280元/吨附近、递盘较01合约升水230附近、商谈成交多在升水01合约240-250元/吨附近、成交多在6750-6850元/吨附近，主力供应商仍有少量买盘、聚酯工厂及贸易商亦有买入现货动作。11月7日原料PX价格跌29美元至1154美元/吨附近，TA大厂公布大修计划、若有其他主流工厂加入后期检修、PX供需或进速进入平衡状态、期检修执行情况。需求方面，11月7日聚酯整体开工率预估在89%附近，后期仍有部分减停产装置可能恢复重启，短期整体负荷预计围绕89-90%附近波动；7日聚酯利润整体回升，其中直纺DTY及短纤利润利润良好、其余主流产品多在微利水平附近；7日聚酯产销维持偏低水平、在6成附近，聚酯库存整体近期再度小幅攀升，关注聚酯利润及织造需求演变路径。

　　观点：上一日TA主力01继续显著下移、05表现更弱。近日TA大厂公布装置大修计划，目前整体pta库存不高，虽然近阶段需求表现一直低迷，但是只要刚需能够维持，后期大厂将较可能实现偏亏损状态的改善；成本端分歧不小，一方面PX亚洲库存偏低而中期也更多以平衡为主，另一方面下游利润不佳情况下其高价差利润被认为风险较高。后期我们认为TA大厂在行业利润与负荷之间的平衡战略选择是影响PX与pta利润分配的关键，短期TA较高加工费或将对负荷抬升有很强激励。价格走势而言，短期现货价格或缺乏持续上行动力、01价格我们暂持中性观点，05合约价格目前对应的PX-pta环节均已无利润、所以我们倾向于该合约已适合中长线的偏多配置。

　　策略：暂持中性观点，观望等待；跨期，暂观望为主；套保，下游企业可考虑远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

　　风险：需求显著恶化；原油价格继续大幅下跌。