由于孟加拉国和越南等非棉花生产国工厂需求成长及中国大陆棉纺业的反弹，预计2018/19年世界棉花贸易量将连续第3季向上成长，达到6年来最高水平。

　　美国农业部(USDA)最新预测显示，2018/19年世界棉花贸易量较上一年度成长近2%。2018/19年世界贸易量4170万包，比上季高出70万包，但仍低于6年前2012/13年创纪录的470万包。除孟加拉国和越南需求成长外，预计中国大陆本季进口量也会再次增加，因中国大陆为主要的棉产国和棉纺国。

　　尽管美国从2017/18年度出口减少，但其出口前景仍被看好，许多生产/出口国满足这种进口需求。同样由于棉花生产前景降低，预测印度和澳洲的出口量将下降。与此同时，过去几季棉产量成长有助于增加出口供应，巴西出口量将大幅扩增。

　　12月美国棉花产量略有修正

　　据美国农业部12月作物生产报告，2018年美国棉花产量估计接近1860万包，比2017年减产11%或230万包。估计本季的种植和收获面积分别14.0万英亩和1040万英亩；由于美国西南和东南部恶劣的天气条件导致全国棉花生产放弃率推高至26%，为5年来最高点。

　　预计2018/19年美国棉花需求在12月保持不变，为1830万包；预计出口量1500万包，工厂用量仍330万包。

　　虽本季美国棉花出口预估低于2017/18年度最终估计85万包，但预计美国棉花在全球市场仍将保持相对竞争力。

　　据目前世界棉花贸易估计，由于巴西棉花出口预期增加，预期2018/19年美国在世界棉花贸易中的占比36%，略低于前2年。

　　由于美国自11月以来需求维持持平，2018年12月产量增加使2018/19年期末库存预估上调10万包至440万包。美国农业部表示，尽管库存量将是自2008/09年度以来最高水平，但相关的库存量与利用量之比仅略高于上季水平。

　　国际展望

　　2018/19年世界棉花产量1.187亿包，比上年度减少4%，因面积减少和产量预期都有助于减产。

　　除巴西外，预期全球前几大棉产国棉产量都将下降。世界上最大棉花生产国印度，由于棉产区缺水问题导致产量减少，本季产量可能达2750万包，比2017/18年度低5%。

　　预计2018/19年中国大陆棉花产量2700万包，相较去年同期减少2%，收获面积和产量预测均下降。

　　预估2018/19年巴基斯坦棉花产量740万包，比2017/18年减产10%，是3年来产量规模最小一次。生产面积减少11%是该季度下滑主要原因。对澳洲而言，生产面积和产量减少导致棉花减产近50%至250万包，为4年来最低水平。

　　相比之下，巴西棉花产量预计2018/19年达到1100万包，比上季成长19%。除优惠价格外，优良的生长条件预计将使播种面积达到140万公顷，这是自2011/12年度收获类似数量以来的最高水平。