7月9日，国内期市部分品种尾盘跌势加剧，乙二醇、郑棉期货跌停，创出新低！

    截至6月底，国内乙二醇市场已持续下跌8个月，价格从8000余元/吨的高峰跌至目前的4200元/吨低点，累计跌幅近50%。后期来看，随着新项目投产高峰的到来，乙二醇产能过剩将愈加明显，国内外市场竞争将进一步加剧。

    以市场换利润，产能迎来大幅增长下迎大洗牌！

　　目前无论是乙烯法制乙二醇企业还是合成气制乙二醇企业，都已面临亏损局面。尽管如此，各生产企业仍保持高负荷运转，以市场换利润，应对国内井喷的产能增长和国外进口货源的竞争。

　　部分合成气制乙二醇厂家计划在二季度开始检修，同时下游聚酯需求向好，但在高库存压力下，乙二醇市场仍旧是困局难解。

　　据了解，乙二醇市场的高库存困局主要来自产能的高速增长。截至2018年底，我国乙二醇年产能达到1200万吨，占全球年产能的32%，其中合成气制乙二醇年产能约500万吨，占比42%。2018年我国乙二醇年产能增长215万吨，年增长率高达22%。

　　业内人士分析，目前乙二醇供应过剩只是刚刚开始，真正的挑战还未来临。未来5年全球乙二醇产能将迎来大幅增长。国外，北美、中东和南亚都有不少大型项目上马，这些装置多选用廉价的乙烷为原料，国际竞争力较强。国内，2019年有600万~700万吨的年产能计划投产；2020~2025年，计划投产的项目年产能达到1500万吨。

　　新产能的集中投放将使我国乙二醇面临巨大的竞争压力，预计到2025年市场进入全面过剩阶段，产业格局迎来大洗牌。

　　进口量居高不下，短期高库存困局隐患依旧

　　我国乙二醇高库存困局还来自居高不下的进口量。

　　我国是全球最大的乙二醇需求市场，吸引着全球货源。据统计，2018年我国乙二醇进口量高达980万吨，比上年增长12%。从进口国家和地区来看，沙特、加拿大、新加坡及我国台湾地区是我国进口市场的主力军。2018年上半年聚酯景气度较高，国内乙二醇行情较好，进口量大幅增长，下半年国内产能提升，进口量持稳。

　　尽管合成气制乙二醇已经对乙烯法制乙二醇构成了威胁，但目前仍不具备完全替代的条件，预计短期内乙二醇进口量仍维持高位。

　　供给端尚未改善多数企业看淡后期市场

　　由于纺织行业市场回暖，乙二醇主要下游——聚酯产业从2016年下半年开始复苏，2017~2018年进入了产能扩张的高峰期。

　　截至2018年底，我国聚酯年产能增至5400万吨，折合乙二醇消耗量约1800万吨。据业内人士预计，从2019年起纺织产业景气度逐渐下降，聚酯产能增长随之进入下滑阶段，乙二醇未来需求的增长很可能跟不上产能的增长。

　　在近期的聚酯工厂调研中了解到，企业普遍认为，乙二醇整体处于供给过剩的阶段，并且这种状态是持续的，一直没有改善。未来，随着乙二醇新产能投产以及下游持续的负反馈，叠加6—7月传统淡季的压力，今年三季度和四季度的压力可能比去年更大。

　　天圣化纤相关负责人向记者描述说，由于前期下游经编产能扩张严重，今年纺织市场偏弱，近期的两次高产销是由于上游原料涨价带动了下游的拿货热情，其余时候以刚需采购为主。对织造市场来说，当下最大的问题是坯布库存的高企，而这对于企业来说并非不可接受，织造企业的利润依然可以维持开工，短期内预计不会有大规模停车，所以织布成品库存未来大幅的去库存要期待终端订单的走强。

　　同样，佳宝聚酯相关负责人对下游消费也不太看好。“7月即将进入销售淡季，坯布库存很难减下去，但终端还能抗住。”该负责人称，下游织造企业产能不断扩大，以前按照预期需要提前生产，现在产能大了，随时可以满足订单需求，所以订单不会再提前下达，而是有需求才会下单。此外，目前部分出口订单减少，而前期备好的出口产品难以转内销，产品不断积累，库存升高。

　　在朱超看来，短期乙二醇期现货价格大幅反弹比较困难。虽然当前聚酯工厂产品绝对价格较低，但聚酯工厂在价格反弹的时候愿意主动去库存，表示对下游比较悲观。

　　不过，据恒逸石化相关负责人介绍，未来聚酯产品国内及出口方面蕴藏着机遇。

　　内需受两方面因素的影响：一是家纺，从之前的房地产开工数据来看，未来竣工的较多，房地产带动的家纺需求会环比走好；二是服装，下半年秋冬装整体用料量大于上半年，对聚酯的需求环比转好。

　　同时，业内已经为乙二醇产能增长敲响了警钟。

　　近期，中国石油和化学工业联合会发布《2019年度重点化工产品产能预警报告》，对包括乙二醇在内的多数产能增长发出了预警。4月8日，国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》，其中建议限制20万吨/年以下乙二醇装置的建设，并取消对20万吨/年及以上合成气制乙二醇生产装置的鼓励政策。