上周(9月13-20日)，中美谈判团队恢复接触，双方互释善意，棉花期货市场受鼓舞，内外盘面在上周一冲高，但新棉即将大量上市，谈判并无实质利好延续释放，周二开始盘面即冷静回归。棉价相对止跌逐步走稳，政策面暖风频吹，市场信心和实际消费企稳，现货成交稍有增加。储备棉轮出即将结束，纱厂竞拍抓紧备货，成交均价上涨179元/吨。手摘新棉采摘逐步展开，收购零星开秤，开秤时间总体推迟，收购主体相对减少，入市心态更加谨慎，收购价格小幅上涨。棉花价格CNCottonB指数价格13007元/吨，周涨31元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货升水57元/吨。

　　期货方面。上周一郑棉跟涨高开，但陈棉仍有160万吨左右的库存，新棉即将大量上市，加之5月以来连续下跌形成的恐跌思维，棉价高开后盘面很快回归冷静，CF2001合约重回13000元/吨以下。目前，郑棉期货的陈棉仓单还有40多万吨，新棉又逐步上市，销售压力较大，盘面会面临收购后的套保盘压力。近期影响棉价走势的主要因素仍是中美贸易谈判进展和棉区天气。

　　美盘：中美谈判没有后续利好释放，出口数据悲观，新棉即将大量上市，产量增加，美盘延续回调，12月合约周五收于60.57美分/磅，周跌171点，本周可能考验40日均线和60美元整数支撑。继续跟踪贸易谈判进展消息和棉区天气。

　　现货方面。市场信心和消费有回暖，纺企零星补库，采购有所回升，内地主要仓库每天出货量稍有增加。2019年中央储备棉轮出将在9月底结束，纱厂积极参拍备货，成交率占据高位，成交均价也有所提高。为回笼资金，固定价资源多加大促销力度以价换量，价格紧跟或略低于点价资源，效果明显。点价资源相近质量不同企业因采购成本和销售意愿不同，报价基差相关较大，内地库成交价集中在12800-13300元/吨，手摘棉略高于机采棉。通关印度棉12500-13300元/吨，相对较低，西非棉、巴西棉维持在13000-13500元/吨。

　　新棉收购。内地、新疆均有零星收购，在皮棉上涨的带动下，价格小幅上涨，南疆价格2.8-3.1元/斤，北疆高于南疆在3-3.1元/斤。按目前1元/斤左右的棉籽价格计算，新棉收购成本与陈棉销售价格基本接轨，一旦批量上市，对陈棉销售将形成压力。疆内已开秤的棉企仍集中于内地赴疆租赁企业，新疆自营企业由于上年亏损严重或仍有陈棉库存待销，大都仍没有开秤，部分加工企业已退出今年收购，兵团也计划退出收购加工，今年的收购主体和实力相对减少，面对目前的皮棉销售市场，加工企业入市收购均谨慎。

　　操作建议。陈棉库存充足，新棉即将大量上市，后道消费维持低位，利好寄托于中美贸易谈判，继续关注棉区天气和中美谈判进展。