自进入3月份以来，纺织市场交投转淡，多数产品再无节后涨势的辉煌。但不管是棉花产业链还是涤纶产业链，上下游的博弈开始变得越来越明显。

以人棉纱为例，3月以来，人棉纱低价转售现象增多，此番局面一跌便是一月，而粘胶短纤自3月初价格触及高位之后便再无调整，任由竞品及下游肆意下挫，而颇有一种咬定青山不放松的感觉。但价格持续的坚挺并未给原料生产商带来充足的产销率。

1、上游的强势：行业库存压力尚未形成

2020年12月份，同样因人棉纱订单提前透支而后续订单跟进不足情况下，传导至对于粘胶短纤价格预期偏空，多数业者预估粘胶在12月下旬价格会抵达10000元/吨承兑预期，预期驱动着粘胶短纤重心在12月上旬下滑，而当时12月份的粘胶短纤行业库存仅出现了一个小小回升，远不足以形成工厂的压力。而2021年3月期末，粘胶短纤工厂实物库存虽在继续增长，但同样并未形成加大累库压力，即便行业对于4-5月预期不佳，但粘胶短纤也或吸取12月份行情经验，无明显压力情况下再无提前避险降低自身售价意向。

2、下游的漠然：低价原料尚未消化完毕

粘胶短纤连涨过程中，多数纺纱企业充分备货，当前所持粘胶短纤订单仍可保持自身5月中旬附近生产者居多，粘胶短纤此时让价一方面无法带动自身成交转好，另一方面或导致后道所持原料订单、成品库存等货物贬值，整个产业链价格倾泻。其次，通过人棉纱涨跌的低位来看，区间高位涨幅基本还可尚跟粘胶同步，但低位却存在明显分化，主因行情预期不明以及纱企所持成本不一造成了市场低价的混乱，但这类现象或伴随着贸易商库存的降低以及纺纱企业低价粘胶短纤的逐步消化而收敛。

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