25日PTA市场整体走势偏强，主要得益于短期在市场暂无较大改善的情况下，PTA主流供应商公布6月份合约减量供应，且恒力石化5号装置预计于6月初进行检修，叠加短期原油的持续反弹，推动价格大幅上涨。但是考虑到下游的实际需求以及大环境相对偏弱，短期价格有进一步试探上方4800一线压力的预期，谨慎操作。

　　大厂装置有检修计划，后期供应呈收缩状态。5月中旬伴随前期检修装置的重启，PTA供应呈上涨趋势，而从短期PTA的社会库存来看，市场去库的节奏已不如前期。据统计，截止5月20日，PTA社会库存下滑至278.13万吨，较上周环比下滑2.68个百分点，虽呈现下滑趋势，但较上周的下滑幅度略有收窄。而近期福海创450万吨的装置已于19日起降负至8成，叠加恒力5号250万吨的装置计划于6月初检修14天，逸盛新材料新装置试车出现延期提振短期PTA价格上涨。

　　原油持续反弹，带动PTA成本重心上移。隔夜原油价格创下一个月最大涨幅，主要是伊朗表示美国对其原油制裁的谈判仍存在分歧，缓解了市场对该国产量将迅速增长的担忧，WTI原油期货上涨3.9%，报66.05美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨3.0%，报68.46美元/桶。受此影响，PTA原料PX价格水涨船高推动PTA成本中枢上移。截止25日，PX 7月成交价格为861美元/吨，8月价格858.5美元/吨，较上周五的7月商谈834美元/吨，8月841美元/吨上涨了2%――3.23%，再次推动价格的走高。

　　不过考虑到当前下游聚酯装置开工率以及终端纺织开工率的回调，以及聚酯库存的持续上涨，或对短期价格的反弹空间受到制约。截止20日，聚酯整体开工率88.65%环比下滑2.39个百分点，其中涤纶长丝下滑3.32个百分点，聚酯切片下滑6.06个百分点，库存较上一周也有明显的累积。具体情况如下：聚酯切片的库存天数为13天，较5月13日上升1天；涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为18.6天、21天、26.6天，较5月13日分别上升2.5天、2.1天、1.3天。终端纺织业开工率下滑1.88个百分点至71.07%，成交气氛略显清淡。

　　监管层再出手稳价保供，大宗商评市场略有降温，或将制约短期PTA的反弹空间。23日国家发改委等五部门联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，要求维护大宗商品市场价格秩序。受此影响，黑色等板块出现回调，部分商品市场也出现不同程度的降温，制约PTA的短期反弹空间。

　　综合来看，日内主要受装置降负、检修及原油上涨提振，推动PTA价格大幅上涨，但是考虑到下游实际需求以及当前大的环境，反弹空间或将有限，谨慎操作。

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