8月份以来，郑棉走出一轮过山车行情，目前多空双方在17500元/吨附近僵持，等待基本面、政策面及外围市场的指引。笔者认为在2021/22年度籽棉提价抢收预期强烈、央行货币政策转向宽松及全球大宗商品集体反弹持续等利好支撑下，郑棉主力合约再回18000元/吨的概率较大。

　　哪些短线因素制约郑棉反弹呢？笔者归纳如下几点：一是美联储7月议息会议释放QE缩减预期对美国股市、商品期货市场利空影响需要时间修复(原油等跌幅较大)，ICE、郑棉等深受外围消息面拖累；二是国内棉花基本面利空有待消化。受节日订单提前下达、海运费大涨、集装箱一票难求等影响，业内对9-11月份纺织品服装产销形势担忧升温；三是从有关机构发布的调查结果看，2021/22年度新疆棉减产预期大幅收窄；四是越南、印尼等东南亚各国虽然深陷疫情“泥沼”，但订单重点转向印度、孟加拉、巴基斯坦等国家，回流单明显低于预期。

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