春节前后原油上涨带动下聚酯原料到涤短、涤纱都经历一轮上涨，此次上涨给涤短和涤纱市场带来的变化很不相同。

1.涤纱库存低位，节后价格上涨顺畅

去年12月中到1月上旬涤纱价格处于低位，外单集中补入加上节前备货，涤纱成品库存快速去化，半个多月内成品库存从17天降至3天，当时的成交价格集中在11800-12300区间。随后随着价格上涨、备货期结束库存开始累积，但很快临近春节纺企大面积停工停产，累库幅度不大，截止今日也只在6天附近。正是纺企目前的低库存，让纱线涨价变得很有底气。节后直纺涤短冲高之后又回落，价格与节前基本持平，但涤纱上涨之后基本无变化。

2.高库存和高开机，涤短2月负重前行

涤短工厂在春节期间也保持67%的开机率，2月中升至85%，春节前后库存从4天升至14天，而价格也从7000升至7700。价格快速上涨后下游对原料备货谨慎，一方面平均原料库存15天、有原料可用，另一方面节后下游跟进力度明显不足，补货意愿淡。本月内涤短基本面偏弱势，大概率累库趋势不变。

3.终端需求不明朗，后期行情待观察

目前下游织造处于正常复工节奏，元宵节过后迎来集中开工。当前下游坯布库存偏高，且普遍反映订单偏少，这可能会影响后续的复工进度，后期行情还有待观察。

总的来看，对工厂而言涤纱的情况要远好于涤短，只要原料不出现持续性下滑，涤纱横盘无压力。不过涤纱库存多数在贸易商手中，当前的价格较12月买入时期要高出1000偏上，贸易商心态较好，随着下游开工增加，出不出货对贸易商而言就是赚多赚少的问题。纱厂2月下半月生意偏淡，下一轮需求要到中间商库存消化到一定程度，考虑到终端需求的当前局面，至少要到3月上旬。

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