自从2月份春节假期回归以来，PTA价格走势的主要逻辑是跟随原油，基本上走出了与油价高度契合的行情。本周开始原油价格出现高位盘整，今日油价跌幅较大，原油系商品整体随即一呼百应，领跌国内商品市场，PTA价格也跟随下探。截止午后收盘TA05主力收于5466元/吨，跌幅3.46%。今日的PTA价格回撤幅度较大，PTA主力基本上已经跌回了春节假期前的价格水平，春节假期结束后“开门红”以来的涨幅基本上被抹平。春节假期期间，石化产品价格大涨。聚酯全产业链从原油到PX涨幅基本在5-6%附近。原油价格一路上行创下了2014年四季度以来的新高，远远超出疫情前的价格水平。受原油上涨带动，假期回归后首个交易日PTA跳空高开大涨5.21%。成本的强势支撑是提振PTA价格的关键因素。

　　供应方面，目前PTA供应压力尚可。1月份新材料2期360万吨已经顺利投产，目前半负荷运行中，产量贡献预计主要集中在三、四月份。同时宁波逸盛和新材料一期进入降负检修阶段，预计检修损失量与新增产量相抵之后PTA的供应压力不大，新增产能近期内影响有限。从1季度PTA的供需情况来看，1月份和2月份总累库量大约40万吨附近，相比近五年同期有显著下降，因此PTA的累库压力尚可。

　　下游聚酯的情况基本上和往年一样，进入到了春节假期过后的正常复工节奏。一般来说聚酯工厂的集中复工复产在正月十五以后(今天开始),目前国内的疫情整体可控，因此节后下游聚酯以及终端织造复工复产预计不会受到拖累，可动态观察下游的开工率恢复情况。节前下游工厂的整体原料备货维持低位，预计节后仍然存在补货需求，然而目前聚酯原料价格相对高位，补库力度有限。终端目前订单尚未完全打开，产销依旧清淡，等待需求提振机会，同时持续关注成本端变化。

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