罗斯原油出口受限，伊原油可能重返全球市场时间推迟加剧了供应紧张担忧，WTI原油期货涨至2008年以来最高,布伦特原油期货盘中接近每桶140美元。

油价的疯狂愈演愈烈，对整个纺织行业来说产生巨震。PX、PTA、乙二醇等聚酯大宗商品都大幅跟涨，而下游无力跟涨，导致利润亏损。局势动荡不安，纺织市场行情极不稳定，行业面临着巨大挑战。

7日涤纶长丝迎来普涨，但产销也仅在85%，未能超百。下游织造企业依旧观望较多，缺乏积极性。8日，涤纶长丝价格稳定，未能在原油的带动下继续上行。从多方面看，涤纶长丝想要真正打开上行通道依旧是比较困难的。

原油存在冲高回落风险

从成本端来看，目前的原油和PTA等的确能够强有力的支撑涤纶长丝价格。但全球局势不稳，未来不明朗，原油也存在冲高回落的较大可能性。

历史回顾

从历史来看，原油史上只有三次站上100美元/桶。第一次，2008年3月美国次贷危机开始扩散，油价在3月5日升破100美元，并且在7月11日触及147美元的历史高位。随后，全球金融危机不断发酵，经济和需求大幅走弱，油价在9月跌破100美元，并在12月触及36美元的低位。

第二次，2011年1月全球金融危机和欧债危机使爆发；地缘政治方面中东局势紧张，重要产油国社会动荡。油价在1月31日站上100美元，此后在2012年3月触及128美元的高点。最终2014年下半年在美联储货币转向紧缩和页岩油“搅局”的多重影响下，供需格局扭转、油价进入快速下跌的通道。

以史为鉴，前2次原油冲上100美元后，都是以冲高回落收尾。且需求萎缩对油价的走低影响更直接，供给扩张的破局则更加缓慢。历史是值得我们参考的，谨防油价大幅回落是非常有必要的。

低需求、高库存，涤丝产销难做平

从涤纶长丝自身看，目前存在“三高一低”的弊端：高开工、高库存、高成本、低需求！市场整体需求端表现较差，涤纶长丝工厂产销数据也多在清淡水平，仅个别时间产销数据表现较好，但也不能掩盖今年前两个月企业产销多未做平的状况。此时涤纶长丝工厂库存水平已经可以与2020年同期相当。

与此同时，涤纶长丝2月产量在226.1万吨，环比下滑9.72%，同比上涨19.2%，预计3月持续增加产量增幅或达21%。据绸都网数据检测显示，国内涤纶长丝平均开工负荷约为86.10%，较上周上涨1.10%。春节前停车装置多数已重启，像宁波泉迪、金盛等装置仍在陆续提负中，另外，新凤鸣独山能源新产能也在陆续出丝，总的看，3月涤纶长丝供应量将会是历史新高。

同时我们也应该清醒的看到当前下游的情况并不是很乐观，首先聚酯工厂的长丝库存量在目前还维持在一个相对高的水平，大约在21-25天左右，下游织造业的恢复也一般，目前开工率多维持在7成左右的水平，这种情况下聚酯工厂对拔高长丝价格的信心似乎不足。

目前市场供大于求的局面依然突出，常规性面料的高库存情况也比较严重，相较原料库存来说，坯布的去库存压力更大。就最近两天来看，虽然已经进入传统旺季，但织造企业目前销售局面仍难打开，动销产品较少，尤其是常规面料如涤塔夫、春亚纺之类占据着大量的市场份额产品，销售却并不如预期。导致了织造企业库存的不断走高，实际上造成了原料库存在某种程度上转嫁到了织造企业身上,而这种在终端市场上的库存压力恐怕比库存在聚酯工厂身上更加危险。

在目前供应高，需求弱，库存高的现状下，涤纶长丝3月更依赖成本端支撑。但目前涤纶长丝跟随原料涨势，成交重心上移，然远不及原料涨幅，因此现金流大幅压缩。目前俄乌局势多变，短期来看油价易涨难跌，成本端支撑下，涤纶长丝亦存上行预期，但恐怕上行之路较坎坷。