导语：进入4月份，半光切片受供应偏紧支撑，其加工费逐步修复，利润明显好于直纺涤纶长丝及短纤。后期，半光切片供应有望提升，但随着供应增加，极有可能重蹈有光切片的“覆辙”。

2022年1月至今，排除应用于塑料领域的聚酯瓶片利润高位不下，其他用于织造方向产品，如切片、短纤、长丝利润则没有这么幸运了，尤其是涤纶长丝，其利润呈现震荡下行之态势。虽然大厂联合减产或受运输影响被迫减产，但由于下游订单疲软，供大于求现状仍难以改善，涤丝工厂受库存攀升压力而不得已加快促销频率，涤丝价格走势有悖于原料走向，4月底，利润甚至跌至-700元/吨附近，而聚酯切片在市场货源紧缺的支撑之下，加工费及利润逐步修复。

上周，亚运会确定延迟消息落槌，之前考虑下游在淡季提前做订单、做库存的想法也已经破灭，毫无悬念，织造工厂将多会考虑自身目前刚需情况采买涤丝，淡季将至，涤丝工厂库存是否可以控制住不再走高，减产似乎是一个最直接的方式。然而，不论是龙头大厂还是中小企业，持续减产可谓是“自损八百”的一个方式，当然更会选择一个比较折中迂回的方式，那就是“减涤丝、增切片”。

比如， 2020年，由于切片市场抄底囤货风最盛，而涤丝利润持续萎靡，不少工厂多切切片减少后道纺丝、2021年下半年，受江浙限电政策影响，权衡成本，停涤丝出切片现象也屡见不鲜，在目前涤丝销售暂未看到拐点的情况之下，增加利润较高的切片产量倒也合情合理。但是，目前下游需求难言乐观，在原料高位难下的基础之上，很难有“抄底”的机会，刚需补货量毕竟有限，新增产量将很难全部渗透于市场，将会重蹈有光切片覆辙。

2022年初，剔除上海石化15万吨、康辉石化20万吨（转直熔法薄膜），另外聚酯薄膜存有继续增量预期，加上与瓶片差价宽松应用于塑料领域量较多，市场多认为有光切片市场供大于求，从1-4月份与半光价格走势可以看到，最高价差可达400元/吨，但4月份之后，随着新产能的逐步释放，有光切片市场供应趋于宽松，与半光差价逐步缩小，截至5月10日，两者市场最低差价不足100元/吨。 客户需求决定“盘子”大小 ，此言不虚。

若下游需求未有实质性提升，随着聚酯切片供应恢复或额外增加，聚酯切片利润存有恶化的可能。

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