21日郑州棉花受到国家抛储预期和人民币升值预期双重利空的影响，价格处于明显弱势。主力1101合约全天下跌90元，收盘报每吨16595元，跌幅0.54%，成交36万手，较前日大幅增加13万手，持仓16万手，增加了2000手。1009合约相对较弱，下跌了125元。

　　对于人民币重启升值进程，投资者需要给于足够的重视。因为这属于宏观经济层面的重大变化，且今日市场中大部分商品都对此做出了明显的反应。中国人民银行新闻发言人19日发表谈话，中国人民银行决定根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。由于人民币升值将提高中国的购买力，削弱纺织服装类的出口竞争力。因此会对处于高位的棉花价格形成显著压力。再考虑到，国家近期可能抛售棉花储备平抑棉花价格，短期郑州棉花期货价格不乐观。

　　但是考虑到未来棉花仍将处于供求紧张状态，投资者仍应坚持多头思维操作，谨慎操作，投资者可以考虑在1105合约上长线布局做多。

　　目前，国内现货报价较为坚挺，但纺织企业受到国家可能抛出的影响，观望情绪加重。各地3级皮棉公定提货价在18000元/吨左右。中国棉花价格指数3级棉的价格继续上涨，今日报17973元，较上周末上涨47元，再次刷写棉花市场价格放开以来的最高价格记录。

　　目前1101合约和1105合约针对的是今年产出的新棉，情况相对复杂。今年棉花种植面积与去年基本持平，且受到天气影响开局不利，平均播种时间较往年推迟了十天。因此今年产量大幅增加的难度较大。就全球来说，虽然今年棉花产量有显著增长，但由于消费量预期也有明显增长，今年的全球期末库存仍然预期处于历史较低水平。

　　考虑到1101合约正处于新棉大批量上市期，价格通常处于一年中的低谷。而1105的活跃时间都处于春节前后，需求旺盛，价格容易创出新高。若后市出现大幅下跌行情，可以逢低轻仓建立多单。