上周五，乙二醇主力合约2301下跌，跌幅0.59%，华东市场现货价为3895元/吨，基差率为0.03%，日内本周及下周现货基在01合约贴水20-30元/吨附近，宁波现货商谈基差在01合约升水0-10附近。

供应方面，国内乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳），中石化武汉28万吨装置低负荷运行中，因效益问题将于本周末停车，预计停车时长在1-2个月附近；陕西榆林化学120万吨装置目前均在试车中，关注负荷提升进度。需求方面，聚酯负荷在76.5%，环比下降1.1%，上周长丝装置延续减产，瓶片执行计划检修，聚酯负荷继续下滑。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约85.0万吨附近，环比上期减少1.4万吨，上周预到港有所增加，下周库存预计会小幅累库。

整体来看，由于下游纺织需求疲软，江浙终端工厂原料备货继续走低，终端开工率持续下降，订单偏弱，坯布库存局部抬升，需求端偏弱，港口库存有累库预期，供应有增量预期，乙二醇短期维持偏空思路看待，考虑逢高做空，关注装置投产进程。

策略方面：建议逢高做空为主，注意仓位控制。

上周五，PTA2301合约小幅上涨，涨幅0.63%，华东市场现货价为5470元/吨，基差率为5.89%。

供应方面，上周PTA装置波动有限，虹港250万吨PTA装置恢复正常，百宏250万吨PTA装置降负至9成运行，PTA负荷降至72.8%，亚东75万吨装置计划检修，福海创450万吨装置目前负荷8成，后期可能有降负计划，预计本周PTA负荷降至71.2%附近，开工小幅下降。需求方面，聚酯负荷在76.5%，长丝装置检修，计划减产，负荷将近一步下调，江浙终端工厂原料备货继续走弱，订单维持弱势，放假时间进一步临近，江浙终端开工率继续下降。成本端方面，PTA内盘加工差为377.46元/吨，持续下滑，PX开工率为73.1%，环比下降0.1%，PX供应紧张，成本支撑仍存。

综上，由于部分PX装置即将进入投产期，预计近期出产品，届时PX负荷会有所回暖。需求端方面，聚酯高库存和低产销，终端纺织消费低迷，综合坯布订单减少，染厂和织造环节开工持续下降。供需缺乏利多因素，近期国际原油下行，成本支撑减弱，短期震荡偏弱运行，PTA估值较低，下方支撑仍在，建议逢高做空，注意原油价格波动风险。

策略方面：择机布局空单，注意止损。

上周五，短纤2301主力合约小幅上涨，涨幅0.48%，华东市场现货主流价为7462元/吨，基差率为10.88%。

供应方面，短纤开工较为稳定，短纤负荷为78.13%。需求方面，聚酯负荷下降至80%以下，直纺涤短产销略有好转，平均54%；中国轻纺城成交量为678万米，环比增加21万米，较去年同期减少400万米，成交重心小幅调整。江浙加弹综合开工下降至55%，织机综合开工下降至46%，印染综合开工下降至50%，开工均较前期有所下降，原料备货继续走低，下游订单维持弱势，盘面承压。

综合来看，短纤30万吨装置投产在即，工厂累库压力不大，暂无减停计划，同时下游库存高位且加工费低位，短纤工厂预计继续累库。近期由于原料端乙二醇和PTA价格震荡偏弱运行，成本支撑不足，并且织造端季节性去库力度偏弱，坯布库存高于往年同期，江浙终端开工率继续下降，叠加疫情影响，短纤上方承压明显。预计短纤期价跟随成本端区间盘整为主，可以考虑逢高抛空，注意止损，风险点主要是原油扰动和装置动态。

策略方面：建议逢高抛空。