5月10—16日，笔者跟随郑商所新疆新年度棉花种植面积调研团去北疆调研，通过和各地兵团棉麻、地方棉麻、植棉大户的交流，对今年棉花总体长势有了深入地了解。

　　种植面积下滑已成定局

　　2014/2015年度新疆产棉460万吨，根据北疆的模型测算，预计全疆下降约50万吨。预计新年度新疆棉花产量为410万吨，公检量将低于400万吨。

　　根据作者与山东、河北、河南等地棉农的电话交流，预计棉花种植面积下降30%。内地190万吨的产量（内地可统计的200万吨产量，如果减掉新疆未公检出来的10万吨配棉，则内地190万吨），预计新年度内地产量按照冀鲁豫种植面积同等下滑30%，则内地产量为133万吨，预计同比缩减57万吨。

　　预计2015/2016年度全国棉花总量为：新疆410万吨，内地133万吨，总计543万吨。预计同比下降107万吨。

　　地方棉麻销售快于兵团棉麻

　　北疆地方平均销售进度为81%，兵团平均销售进度为46%。按照样本区域的销售进度测算整体新疆的2014/2015年度产量的销售进度，我们来估算疆棉库存。

　　2014/2015年度兵团产量为176万吨，按照46%的进度测算，约销售81万吨，库存95万吨。地方产棉284万吨，按照81%的进度测算，约销售230万吨，库存54万吨。整体新疆合计产量460万吨，已销售311万吨，库存149万吨。这个数据和4月底周转库存月报中新疆棉212万吨的库存相比，至少60万吨的疆棉只是实现了轧花厂向贸易商的库存转移，并未真正消化。

　　2015/2016新年度轧花厂将谨慎收购籽棉

　　2014/2015年度兵团和地方棉农得到了补贴，但是由于9—11月采价期期间，骨干企业的托市收购造成短期棉价上涨，轧花厂短期抢资源造成前期籽棉收购价普遍在6元/公斤以上，但是等到皮棉的上量销售期，一般三级棉普遍在13000元/吨以下，造成2014/2015年度轧花厂七成以上出现亏损。因此，各地普遍预期2015/2016年度开秤后，轧花厂将谨慎收购，以免重蹈覆辙。

　　2015年下半年棉花价格运行猜想

　　2015/2016年度为全球棉花供需平衡表开始告别供过于求的年度，但是整体的紧平衡中高悬着中国国储棉这把剑。如果只抛100万吨不收储50万吨兵团机采棉，则新年度采摘加工期间棉花价格将继续低迷。如果抛储100万吨收储50万吨，那么全球棉花价格探底成功。如果抛储的100万吨中间由于定价因素成交只有50万—70万吨，对市场压力并不大。如果抛储的棉花加上一定的进口配额，解决了纺企对高端配棉的需求，那么外棉价格将会比较坚挺，内棉机采棉价格将压力加大，可以关注买ICE抛郑棉的机会。如果无限量抛储，结合抛储的定价13500元/吨的传言，陈棉复检后降价1000元/吨，则现货成交价可能会在12500元/吨附近。那么该价格基本就是郑棉最后利空释放的底部。