国内外经济环境相对稳定，纺织产销基本平稳，新棉已进入规模上市时期，但运输等问题前期较为突出。预计随着各项问题缓解，加上明年储备棉出库时间已明确，棉花实际供应量及未来供给预期都将趋于宽松，棉价或将进入回落趋势，需警惕外部资金操作造成商品市场异常波动。

　　看涨因素

　　1.棉花进口量继续减少。据中国海关总署统计，2016年10月我国进口棉花4.1万吨，较上月减少1.9万吨，减幅31.8%；同比下降0.06万吨，减幅1.5%。2016年1-10月我国累计进口棉花69.7万吨，同比减少50.5万吨，减幅42%。

　　2.棉花产量同比减少。国家棉花市场监测系统10月下旬棉花产量调查结果显示，2016年中国棉花平均单产111.2公斤/亩，同比增加9.2%，较8月份调查结果下降0.8个百分点；按中国棉花实播面积4384.5万亩测算，预计总产量487.7万吨，同比减少6.5%，较8月份预测下降0.8个百分点。

　　3.外纱进口继续下降。据中国海关总署最新统计数据显示，2016年10月，我国进口棉纱14.07万吨，环比下降8.60%，同比下降19.25%；出口棉纱2.60万吨，环比下降12.54%，同比增长17.27%；净进口量为11.47吨，环比下降7.65%，同比下降24.57%。2016年1-10月，我国累计进口棉纱159.16万吨，同比下降20.40%；累计出口29.32万吨，同比增长1.46%。

　　4.纺企原料库存有所下降，采购意愿略有提高。国家棉花市场监测系统调查显示，截至11月9日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.1天（含到港进口棉数量），环比减少5.7天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约64.6万吨，环比减少15.6%，同比增加2.8%。采购意向调查显示，2016年11月初，准备采购原料的企业占70%，环比提高1个百分点；不打算采购棉花的企业占4%，环比降低2个百分点。

　　5.国内外部分经济指标有所向好。美国今年第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.2%，超过预期，创两年来最高。市场人士认为12月加息概率很大。中国11月官方制造业PMI51.7，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势。另外，11月份消费、工业增加值等数据也有所回暖。

　　看跌因素

　　1.新棉规模上市，运输瓶颈缓解。截至11月25日，全国新棉采摘进度为96.1%，全国交售率为86.5%，全国加工率为79.4%，全国销售率为23.2%，同比下降4.2个百分点，其中新疆销售率为21.2%。按照测算，截至11月25日，全国累计交售籽棉折皮棉405.7万吨，累计加工皮棉322.0万吨，其中新疆加工皮棉284.8万吨；累计销售皮棉94.2万吨，同比减少24.3万吨，其中新疆销售皮棉75.2万吨。

　　2.储备棉轮出时间提前。近日发展改革委、财政部公告称“新棉上市期间（目前至明年2月底）不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排”。

　　3.纺织品服装出口持续下降。2016年10月，我国纺织品服装出口额环比下降5.73%，同比下降9.28%，其中纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）同比下降6.64%，服装（包括服装及衣着附件）下降10.96%。

　　4.纱、棉价差缩小。近一个月，国内棉价涨幅大于纱价，纺纱利润空间减小。11月30日，国内棉价较上月上涨647元/吨，涨幅4%，纯棉普梳32支纱价上涨340元/吨，涨幅1.4%，纱棉价差缩小307元/吨。

　　5.11月份，人民币兑美元汇率中间价继续快速走低，目前暂时稳定在6.89。人民币汇率缓慢贬值有利于纺织出口，但汇率急速变化已对出口企业运行形成干扰。