储备棉轮出销售首日3.02万吨不仅100%成交，而且最高成交价16380元/吨（2012年度新疆棉），当日单捆最高加价2740元/吨；成交平均价格15476元/吨，折3128价格16640元/吨(公定重量)。储备棉轮出前期因纺织厂补库的需求释放、高竞拍成交价为现货和郑棉上涨做铺垫及市场对储备棉中高品质资源不足的担忧等等联合作用，成交价、成交率双高在预料之中，但如此高的加价幅度、平均成交价还是令涉棉企业、投资机构大吃一惊，毕竟目前内地市场3128/3129（非“双28”）新疆手采棉的毛重成交价16000-16300元/吨；“双28/双29”手采棉毛重成交价16500-16800元/吨（17000元/吨几乎不能成交）；而3月6日平均成交价折合3128高达16640元/吨（公定），高于市场现货价格300-500元/吨。一些外商、贸易商江苏、河北、山东内地库南疆手采棉3128/2128的公重结算报价16000-16400元/吨（报价完全参考郑棉CF1705合约）；北疆“双28”手采棉报价16500-16800元/吨（公定），但几乎不能成交。

　　从调查来看，尽管首日有一定数量的纺织企业、贸易商并未入市，高处观望；尽管对2016/17年度国内高品质棉花供不足需的担忧与日俱增；尽管首日轮出棉花资源涵盖2011、2012、2013三个年度，但成交如此火爆并引发ICE、郑棉连续追涨并不利于中国棉纺织业，不仅很可能使刚刚产销顺畅的低支纱受阻，大量的国内订单再次涌向东南亚、孟加拉等国；还可能导致储备棉轮出进度受阻，不利于“去库存，减压力”的目的，那么什么原因引发前期储备棉遭疯抢呢？笔者归纳如下：

　　其一、2016/17年度国内棉花供应结构性矛盾突出。内地各棉区籽棉、皮棉上市缓慢且产量很不透明，强度、马值两项指标表现不理想，新疆棉受运输能力、价格高于地产棉500-800元/吨及中小纺织企业消化能力不足等制约无法满足很大一部分纱厂需要（主要纺C21-C40S纱），因此进入2月中旬以后河南、河北、湖北等地棉纺厂主动降低2016/17年度新棉采购，回收资金，补库要求使一些纺企进入竞拍市场；

　　其二、贸易商参与竞拍。从调查来看，截至2月底，新疆棉花资源中除已签约外，剩余高等级高品质棉花很大比例掌握在棉花贸易商手中（含外商），而且棉花在库综合成本并不低；贸易商通过竞拍或为中小纺织企业代拍及与用棉企业联合竞拍等方式参与轮出，一些贸易商重点抢拍品质高、捆小的新疆棉，从而对纺织企业、其它棉商的心态造成影响，有利于现货销售或郑棉套保或套利交易交割；贸易商虽然短期拿货并不多（非纺织企业成交比例不高），但对推高棉价上起到一定作用；

　　其三、部分参拍企业有利用储备棉质押、融资的需要，既提前锁定棉花资源又不至大量占压资金。从调查来看，2016/17年度以来无论兵团棉还是新疆地产棉销售几乎100%是现款现货，承兑、国内信用证、账期、赊欠等卖方通常不接受；而竞拍国储棉可以不用提货出库就直接申请质押获得资金，继续竞拍储备棉，不仅资金流通增强，而且提前锁定原料库存。但考虑到今年轮出较2016年提前两个月，而且每天至少3万吨的轮出量有保证，再加上目前仍有160多万吨新疆棉需要移库、40-50万吨地产棉断续上市，因此无论贸易商抢拍还是纺企融资需要都是短期行为，储备棉轮出价格、成交率终将回归理性。