本周（2018年12月3-7日），国内外棉价整体上涨；国内棉纱弱稳为主，国际棉纱价格平稳；涤纶短纤价格跌幅收窄。

　　一、国内棉价整体上涨

　　G20峰会中美释放积极性信号，在90天内不再加征新的关税，本周国内棉价整体较上周略有上涨。2018年12月3-7日代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15530元/吨，较上周持平；郑州棉花期货主力合约结算价15227元/吨，较上周上涨120元/吨，涨幅0.8%。

　　二、国际棉价上涨

　　在G20峰会结束后，市场对中国将再度购买美国棉花的预期升温，支撑国际棉价整体上涨。2018年12月3-7日纽约棉花期货主力合约结算价80.04美分/磅，较上周上涨1.46美分/磅，涨幅1.86%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为88.06美分/磅，较上周上涨1.76美分/磅，涨幅2.03%，折人民币进口成本15379元/吨，较上周上涨372元/吨，涨幅2.48%；内外棉价差132元/吨，较上周缩小391元/吨。

　　三、国内棉纱弱稳为主，国际棉纱价格止跌持稳

　　本周，G20峰会利好与中美谈判仍存不确定性交织，棉纱价格出现短暂回暖后快速回归下跌态势；国际棉纱行情暂稳，外纱价格平稳，常规纯棉外纱均价低于国产纱291元/吨；国内棉布市场订单不佳，纯棉布价格继续下跌；涤纶短纤价格随原料PTA跌势收窄。

　　四、后市展望

　　短期内国际棉价或乐观谨慎为主。G20峰会过后，市场对中美具体谈判是否能达成一致持怀疑态度，华为事件使原本脆弱的国际贸易形势进一步紧张，市场波动将更加频繁。基本面上，6-9月印度两个主产棉邦季风降雨量低于常年25%，印度市场预计2018/19年度印度棉花产量将减少12%至九年最低水平，可能削减印度棉出口；近期巴基斯坦熏蒸剂进口供应不足，导致巴基斯坦港口进口棉无法获准提货影响供应；美国西德州将迎来强寒流入境，美棉质量和采摘频繁受到影响，全球棉花产量低于预期将成为大概率；消费方面，美棉周签约量再次大减46%，中国港口澳棉稍有走货，但整体出货仍缓慢，国际棉纱价格是否止跌企稳仍待观察。G20峰会后，中美双方磋商进展将成为市场焦点，短期内国际棉价将或维持乐观谨慎，同时外围市场压力使国际棉价风险增加。

　　国内棉价或维持谨慎平稳态势。11月以后，抢出口效应有所消散，贸易摩擦因素显现，11月我国进出口增速双双不及预期，贸易顺差扩大16.4%，其中纺织品服装出口增速同比均下降约7个百分点，外贸企业经营压力明显。基本面上，国内棉花采摘交售接近尾声，根据监测系统数据显示，截至12月7日，新棉累计销售97.8万吨(按总产607万吨测算)，销售率仅17.9%，同比下降3.9个百分点，较过去四年均值降低9.9个百分点，很多轧花厂选择注册仓单来保值棉花，本周新棉仓单过半，截至12月7日，郑棉仓单数量增加至52.6万吨，其中18/19年度棉花仓单数量28.8万吨，新棉占仓单比重由上周的47%上升55%，新仓单不断生成，老仓单去库存缓慢压力下，棉价短期反弹无力；下游棉纱市场悲观气氛并没有因贸易战的暂停而彻底好转，纱厂为留住工人，坚持开工，布厂开工率低于纱厂。中美达成共识为市场带来90天缓和窗口期，利于市场订单修复，但贸易谈判仍存在不确定性，短期内国内棉纺织市场可能维持谨慎平稳态势。