导语：2019年上半年即将收尾，国内聚酯瓶片行情上半年波动较大，整体价格呈现先扬后抑的走势。

　　一.2019年上半年聚酯瓶片行情回顾：2019年上半年国内聚酯瓶片价格走势整体呈先涨后跌的走势。上半年华东市场价格低点出现在6月第一周6900-7000元/吨，价格高点出现在清明节后8600-8700元/吨，上半年高低价差在1700元/吨。

    市场行情表现：1-4月份，价格高位：期初因原料端PTA走高，带动瓶片价格上行，贸易商及终端群体节前备货积极，市场成交放量。2月初春节小长假，故企业报盘稳定为主，节后入市积极性不高，且多在消耗前期库存，市场交投氛围不佳。随着下游厂家库存逐渐消耗，成本端PTA价格的大幅上涨，加之销售的旺季即将到来，厂家出货顺畅，场内情绪较为积极，聚酯瓶片价格涨至今年最高点8700元/吨。装置方面：江阴澄高1月份停车检修，2月11日重启1号线60万吨，装置负荷维持3成；三房巷装置负荷8成左右。

　　4月末至5月中旬，价格开始下滑：本周期内聚酯瓶片价格由高位一路下行，究其根本一方面是成本端PTA的弱势，持续支撑乏力。另一方面是国际贸易关系紧张，导致下游聚酯行业整体偏弱，成品库存压力较大，市场看空情绪弥漫。因为正值销售旺季，厂家装置方面维持高位开工率，暂时没有主动停车或检修情况。

　　5月下旬至今，瓶片价格低位震荡：在PTA企业高加工费的影响下，企业开工率稳定至高位，供需矛盾加大，PTA价格大幅回落。缺少了成本端的支撑，聚酯瓶片价格跌至近三年最低位6900元/吨附近。部分下游认为价格已跌至底部，开始逢低囤货。目前正值终端群体消费旺季，瓶片厂家出货量加大，装置负荷高位运转以保证如期履行已售合约。

　　二.2019年上半年聚酯瓶片利润分析：

    据原料成本测算，2019年上半年聚酯瓶片平均毛利在251.36元/吨，较去年同期毛利减少789.64元/吨，降幅75.85%。随着近期聚酯瓶片价格的不断下跌，截至6月24日聚酯瓶片毛利降至26.45元/吨附近。2018年是聚酯瓶片市场最为“疯狂”的一年，年均价为9367元/吨，价格上涨的三个因素：一方面是由于原料端PTA的大幅上涨；另一方面下游需求增幅扩大：上半年软饮料产量高达8397.2万吨，同比增长8.3%；再者受益于海外装置的停产、检修等因素，导致海外聚酯瓶片供应缺口打开，我国聚酯瓶片出口量大幅增加，上半年我国聚酯瓶片出口量高达135万吨，同比增长38.19%。多重利好支撑下，致使聚酯瓶片市场供应偏紧，满足不了下游需求，价格大幅上涨，厂家利润创历史峰值。反观2019年，受外围因素影响，聚酯产业弱势调整，原料端PTA上半年均价较去年同期上涨了617元/吨，增幅为10.85%；乙二醇上半年均价较去年同期跌了2800元/吨，跌幅达36.97%；成本端对瓶片支撑力度不足，下游需求也未见明显的增加，因此价格震荡下行，从而导致厂家利润减少。

　　三.2019年下半年聚酯瓶片市场发展预测：

　　供应面：新增产能，大连逸盛60万吨计划四季度投产。海南逸盛50万吨计划2019年末或2020年初投产。目前总产能为1017万吨，有效产能为：885万吨。其中停车产能：辽阳石化10万吨；江阴澄高2号线60万吨，计划7月底重启；江苏三房巷20万吨；上海远纺15万吨；广州泛亚17万吨；五粮液3万吨；蓝山屯河2万吨；江苏宝生5万吨。如大连逸盛能顺利投产，则2019年年底国内聚酯瓶片总产能达到1077万吨，环比增长率为5.90%。据隆众统计2014-2018年产能年均增长率为8.38%，2018年产能增长率为13.38%。对比来看，2019年产能扩张速度减缓。

　　需求面：下游行业表现稳定，新增较多需求的概率不大，瓶片下游需求整体呈现偏弱态势。终端群体表示，去年原料的紧张和价格的拉涨，导致有钱也买不到货，很多中小型工厂要么停产，要么减量，为了避免历史重演，今年大部分都已经提前备好货源，新增需求有限。今年下游面临货款难回收，利润减少，环保优化等问题，因此瓶坯行业愈发艰难维持。

　　成本端：

    PTA：2019年PTA供给增长有限，上半年PTA价格重心较去年同期大幅上行。由于恒力产能投放，PX-石脑油价差空间变小，PTA利润向好，价格走高。受国际贸易关系影响，2019年聚酯行业景气度下滑，市场信心严重受挫，整体产业链价格集体大幅下跌，订单不足、织造端坯布累积显著。因此下半年PTA价格回落概率较大。

　　MEG：外围不稳定因素风险正在不断加大，而且随着国内乙二醇装置的投产，关于市场份额的争夺将逐步进入白热化。虽然乙二醇的库存正在逐渐小幅减少，但目前库存数量仍处于高位，而聚酯需求较同期减少，高库存压力下，预计2019年下半年价格仍有下滑空间。

　　进出口方面：

    据海关数据统计分析，2019年1-4月聚酯瓶片出口量为111.75万吨，同比增加20万吨，增幅为21.8%。2019年1-4月聚酯瓶片进口量为1.51万吨，同比减少0.05万吨，降幅3.21%。2019年1月与2月出口美国占比分别是0.001%与0.004%；2019年1-4月从美国进口量占比分别是：1.42%，2.60%，2.5%，1.82%。由于国际贸易关系面临很多的不确定因素，悲观预期下，涉及美国的进出口量必定会减少。综合往年的进出口数据来看，聚酯瓶片的出口量或保持稳定增加，进口量或将小幅减少。

　　通过聚酯瓶片市场前几年价格运行走势来看，2019年下半年聚酯瓶片市场或偏弱整理。预计三季度受终端需求增加(中秋，国庆)支撑，价格重心或维持稳中窄幅上行。但四季度仍需关注新增产能是否如期投产，厂家装置检修情况，聚酯瓶片价格重心或有偏弱预期。