10月上中旬以来,ICE主力合约持续在62-66美分/磅厢体盘整，下有60美分/磅支撑，上有68美分/磅盖顶，在缺乏消息面、基本面宽幅调整的前提下，棉花市场进入相对平静期，只有USDA报告掀起一些波澜。

　　一方面中美达成阶段性协议的利好逐渐释放。据悉，中美谈判团队正加紧制定阶段性协议文本，市场猜测习近平和特朗普可能在11月16日在智利举行的APEC峰会上见面并签署协议。但各国际棉商、投资机构、纺企认为,在双方没有“签字画押”前,担忧的警报无法解除，第二阶段会谈能否如期开启仍存变数；

　　另一方面,北半球棉花主产区产量、消费、库存等基本面调整难有新意(以小调甚至微调为主)，对ICE盘面的刺激作用不大。USDA报告，截至2019年10月20日，美国棉花吐絮率为93%，收获进度为40%，生长状况达到良好以上的为41%，均明显高于2018年度；而巴西、印度、非洲、中亚等棉花产量、品质也基本盖棺定论，天气、降雨等影响越来越弱，炒作题材不充分。

　　从一些机构的推测、相关部门的表态来看，中国承诺对美国农产品进口增至400-500亿美元中包括棉花、大豆、猪肉、玉米和DDGS等；考虑到截至10月10日2019/20年度美棉签约出口进度已达到预测出口总量的59%(USDA数据)，中后期美棉品质或无法达到中国纺企、贸易商要求；再加上巴基斯坦、越南、印尼、印度等国纱厂“争食”，因此今年要完成增加100多亿美元美国农产品采购额，中国企业将从几家美国大型棉花贸易企业手中采购的概率较大(9/10月份有些国际棉商扩大C/A、EMOT/MOT、ME等品种询价、下单)，因此尽管青岛、张家港、上海等主港外棉库存压力比较大，但2019/20年度美棉11/12/1月份抵港、入库量预计仍呈持续反弹、放大格局。

　　对于影响短期ICE走势的因素，业内分析：一是中方代表能否在本月底前往美国，敲定与美国达成的第一阶段协议，并就第二阶段协议磋商做准备；二是美联储10月降息似乎已“板上钉钉”(实现利率“三连降”)。美联储官员即将在下周召开议息会议，除了宣布进一步降息外，他们还将探讨是否已经采取了足够的措施，使得美国经济足以抵御进一步放缓的风险；三是英国脱欧或重创全球金融市场、股债市及商品期货。随着10月31日脱欧大限迫近，英国脱欧之路愈发艰难和难以预料。英国首相约翰逊21日再度尝试让议会就新脱欧协议进行表决，但一如所料地遭到议长伯考拒绝。一旦英首相寻求无协议脱欧成功那么对全球贸易、消费、经济等的冲击不容低估。