聚酯原料的涨价始于煤炭，败于煤炭，近期乙二醇已经被市场人士划分为煤炭板块，虽然原油期货价格再度刷新多年高点，但在政策端调控下煤价的持续回落已拖累乙二醇联系向下调整并击破油制成本线，市场第一道防线已破。同为聚酯原料PTA与MEG一直有着紧密的相关性，面临着同样的下游，即使价差拉大行情趋势性大概率会维持一致，加上下游买涨不买跌的因素存在，这也使得PTA受到较大波及。

从近期聚酯上游PTA和乙二醇的现货和期货盘面的走势也不难看出，整个产业链的心态相对较为悲观，短期难以扭转。

对于后期聚酯原料的走势，市场开始关注煤制成本线，如果用国家发改委统一制定的动力煤440元基准价核算，即使上浮20%到528元，大部分煤制乙二醇的成本应该在4500附近，按照目前市场5700附近的盘面价格来看，仍远高于政策端的指导成本，但显然目前煤制乙二醇企业虽然多数有自己集团煤矿支持但煤炭成本的占比仍在高位，后续能否达到政策端的低价成本还需进一步观望，叠加国际原油一直维持在高位运行，国际能源形式依旧紧张，成本驱动是市场的底部基础，短期而言成本面暂可维持支撑。

而牵一发动全身的，除了PTA，还有下游聚酯市场。

随着四季度限电因素的缓解，聚酯整体开工小幅提升，加之原料的回落，成本端虽然失去支撑但现金流情况大幅度转好，涤丝库存也有明显下降。但在产业链整体回撤引发的恐慌情绪影响下，终端采购维持谨慎，整体产销欠佳，周内涤短整体平均产销在26%，环比上周产销下跌27%。周内涤丝产销平均估算在23%左右，环比上周平均产销下跌37%。

且11月中上旬受政策性要求下织造开工率或有下调预期。产品加工周期被延长，需求被抑制也是必然，所以在已经提前反应供应端的利好后，一旦再次累库，市场后期可能转向需求端减量的交易逻辑。

免责声明：本网站尊重各方知识产权，保护原创作者的合法权益；同时对转载、分享等文章内容里的陈述、观点、照片等，保持中立；本网站内容仅供交流学习；如发现本网站文章内容、素材涉及版权、授权问题，切勿举报，请与我们联系0575-85751700删除！