上周六中美贸易传来利好消息，新一轮中美经贸高级别磋商在农业、知识产权保护、汇率、金融服务等领域取得实质性进展。一些贸易商表示，中美贸易磋商达成第一阶段协议对棉花、棉纺织、服装行业是个大大的利好。

　　根据上周的谈判结果，中方同意从美国采购400-500亿美元农产品(相当于中国两年左右时间的进口美农产品总额，含2019/20年度美棉的概率大)。10月14日，国内商品期市开盘，郑棉主力合约直线拉升涨逾3%，棉花多合约大涨。

　　同时近日，其他利好因素也较多。伊朗油轮发生爆炸，欧美原油期货涨幅超2%;PTA本月检修消息较多,恒力装置于节后如期进入检修，逸盛大化225万吨PTA装置10月10日降负荷至50%运行。

　　然这一系列均未撼动涤纶长丝触底的脚步，国庆期间，涤丝企业出现不同程度的累库，平均在3天左右，现POY库存多在7-12天附近；FDY库存多在10-15天附近；DTY库存多在20-25天附近。库存上移，聚酯企业多选择降价促销来缓解压力，但整体收效甚微。同时节后，聚酯工厂利润表现欠佳，部分涤纶产品现金流已陷入亏损。

　　最近的聚酯市场到底怎么了？

　　PTA产能投放隐忧，整个产业链都唯唯诺诺

　　截至9月下旬，PTA社会库存为142.2万吨，较8月初增加27.7万吨，也大幅高于2018年同期。后续供给端的核心事件是新凤鸣一期产能220万吨/年与恒力石化产能250万吨/年的装置的投产情况，这两套装置如能顺利产出，则将给国内市场带来近10%的PTA供应增量。上述装置满负荷生产的话，每月将多出40万吨的产量，这无疑令PTA市场面临累库压力。

　　检修方面，10月的检修计划包括恒力、虹港及汉邦石化等装置，涉及产能430万吨/年。如果上述检修落实，那么10月PTA供应阶段性收缩，市场可能转入去库存状态。

    整体上, PTA装置检修利于增加利润，但有新装置投产的压制，检修对行情的提振幅度不会太大。

　　终端订单并不乐观，对聚酯价格形成压制

　　目前，终端订单并不乐观，对聚酯价格形成压制。本周国内主要织造生产基地综合开机率65%，较上个周期下滑8%。现阶段很多“双11”、“双12”订单大部分已完成，还有少量的订单仍存有需求。聚酯企业采购更加谨慎，尤其是面对市场每况愈下的行情，多持观望态度，现不少工厂随用随采，止损心理较强。

　　今年的传统旺季显得“温柔”了一些，纺织产业链下游各环节利润不佳，避险情绪加重，扩大经营意愿不强。另外，数据显示，1—8月，纺织纱线、织物及制品累计出口794亿美元，同比增长1.0%；国内纺织服装累计零售额为8427亿元，同比增长3.2%，二者增速均显著低于去年。纺织行业需求整体弱于去年。

　　目前原料PTA与乙二醇窄幅震荡运行，亏损压力难减，且聚酯工厂稳价出货意愿或较强，但下游采购原料多维持刚需，预计短期内，聚酯市场产销或将持续清淡，市场重心或会盘整阴跌。不过，10月份中旬，终端织造企业或将面临段性备货，届时聚酯市场产销或存一定放量空间，“银十”行情或能止跌反弹，但下游需求没有明显改善，市场反弹力度预计有限。